La firma legal Harneys y la plataforma droppRWA han anunciado planes para emitir bonos de catástrofe (cat bonds) con derechos de propiedad registrados en blockchain. Los socios pretenden realizar la primera transacción con estos instrumentos ya a principios de 2027.
Qué son los cat bonds y por qué es importante
Los bonos de catástrofe son un instrumento que las compañías de seguros y las entidades gubernamentales utilizan para redistribuir los riesgos de desastres naturales. El inversor recibe un rendimiento por cupón, pero si ocurre el evento estipulado —un huracán, terremoto o inundación— puede perder parte o la totalidad del capital invertido. El volumen de este mercado se estima actualmente en unos $65,6 mil millones.
La cuestión clave, según Edwin Mata, director ejecutivo y cofundador de Brickken, es si blockchain se convertirá en un registro de propiedad jurídicamente relevante, y no solo en un reflejo digital del activo. La tokenización por sí misma no cambia la evaluación del riesgo de catástrofe, la mecánica de los disparadores ni la calidad de la garantía; es solo una capa de infraestructura.
Tecnología contra la burocracia
El cofundador de droppRWA, Faisal Monai, destaca que el registro de inversores, las verificaciones de elegibilidad y las liquidaciones pueden integrarse en un único sistema jurídicamente ejecutable. Con las aprobaciones regulatorias necesarias, la conciliación de datos podría reducirse de días a segundos, lo que transforma radicalmente la eficiencia operativa.
Por separado, se está trabajando en la reducción del umbral de entrada. En lugar de la compra directa de notas con un valor nominal mínimo típico de $250 000, se ofrecerá a los inversores una participación beneficiaria en una estructura que distribuye los ingresos entre varios tenedores. En este caso, la inversión mínima podría bajar a $5000, lo que abre el mercado a participantes minoristas.
Cifras y contexto
En el segundo trimestre de 2026, el volumen de emisión de bonos de catástrofe alcanzó los $11,3 mil millones en 48 transacciones. La Bolsa de Valores de Bermudas aseguró el 93% de las colocaciones mundiales en 2025, donde se negocian cat bonds y valores de seguros por $70,5 mil millones. Mientras tanto, el mercado general de activos tokenizados casi se triplicó en el último año, superando los $38,5 mil millones.
Recordemos que el Fondo Monetario Internacional volvió a advertir sobre los riesgos de la tokenización. Según el regulador, la tecnología podría reestructurar la arquitectura del sistema financiero global, pero sin estándares uniformes corre el riesgo de intensificar la fragmentación de los mercados y los riesgos sistémicos.
Mi opinión: la emisión piloto de cat bonds en blockchain es un paso lógico después del auge de la tokenización de deuda soberana y fondos. Sin embargo, el éxito aquí no lo determinará la tecnología, sino la disposición de los reguladores a reconocer el registro distribuido como fuente oficial de verdad. Si esto ocurre, el mercado de bonos de catástrofe podría convertirse en uno de los segmentos de RWA de más rápido crecimiento.