El mercado vuelve a mostrar una sensibilidad extrema a la política monetaria de Estados Unidos. En apenas un día, la probabilidad de una subida del tipo de interés clave por parte de la Reserva Federal en la reunión de septiembre se ha desplomado del 70% al 50%. Hace solo una semana, este indicador caía al 37%, lo que refleja una extrema inestabilidad en las expectativas de los inversores.
División en el mercado ante el veredicto de la Fed
Al analizar los datos del mercado de futuros, veo que los operadores están divididos casi por igual. Aproximadamente la mitad de los participantes contempla mantener el tipo en el rango del 3,50–3,75%, mientras que la otra mitad espera una subida de 25 puntos básicos, hasta el 3,75–4,00%. Es revelador que el jueves el consenso estaba claramente inclinado hacia el endurecimiento.
Además, también ha cambiado la trayectoria de los próximos pasos. Ahora el mercado cree que alcanzar el nivel del 4,00–4,25% no ocurrirá antes de marzo de 2027. A principios de semana, los futuros contemplaban este escenario ya para diciembre de 2026. Este cambio sugiere que los inversores empiezan a dudar de la determinación del regulador.
El factor iraní y los vaivenes del petróleo
Esta volatilidad en las expectativas está directamente relacionada con la dinámica de los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos, que a su vez dependen de la escalada en torno a Irán. Mientras persista la incertidumbre geopolítica, el mercado permanecerá en vilo a la espera de nuevos datos sobre la inflación.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, en su reciente encuentro en Jackson Hole, se enfrentó a opiniones polares sobre los próximos pasos. Dentro del propio regulador no hay unidad: la cuestión de si continuar con el endurecimiento sigue abierta.
Bitcoin, como activo de alto riesgo, reacciona con sensibilidad a estas señales. Durante la semana, el precio superó por primera vez la marca de los $80 000 ante las noticias sobre un posible acuerdo del conflicto iraní, y el viernes se consolidó en torno a los $81 000, sumando alrededor de un 5% en un día. La reducción de la probabilidad de una subida de tipos alivia la presión sobre los bonos del Tesoro y el dólar, lo que crea un entorno favorable para la primera criptomoneda.
El mantenimiento de la tendencia alcista hasta la decisión de la Fed del 16 de septiembre dependerá de la evolución de la situación geopolítica y de los informes macroeconómicos que se publiquen en los próximos días. El mercado se encuentra ahora en un punto de bifurcación, y cualquier nuevo dato podría cambiar drásticamente el equilibrio de fuerzas.
Desde mi punto de vista, la dinámica actual de bitcoin no es solo un rebote especulativo, sino una reevaluación de riesgos a escala global. Si la Fed hace una pausa, podríamos ver un movimiento sostenido hacia nuevos máximos locales; sin embargo, ante un endurecimiento inesperado, la corrección podría ser rápida.