El 4 de septiembre, el mercado fue testigo de un evento significativo: el precio de Zcash (ZEC) superó durante las operaciones el nivel psicológicamente importante de los $1000, alcanzando valores máximos desde 2018. En un día, el activo subió alrededor de un 20,75%, lo que lo colocó como líder de crecimiento entre las principales altcoins.

Al momento de registrar los datos, ZEC se negocia en torno a los $1002, mostrando una consolidación segura por encima de la zona de resistencia históricamente relevante.

La capitalización de mercado de la moneda, centrada en la privacidad de las transacciones, se estima en $16,9 mil millones. Esto permite que ZEC ocupe el décimo lugar en el ranking global de criptomonedas por este indicador.

Impulsores del rally: efecto ETF y sentimiento general del mercado

El movimiento alcista de ZEC se desarrolla en medio de la recuperación general del mercado cripto. Bitcoin probó el nivel de $82 000 durante la noche del 4 de septiembre, mientras que Ethereum se consolidó firmemente por encima de los $2500. Sin embargo, en el segmento de activos de privacidad, Zcash muestra un rendimiento superior, ganando significativamente más que sus competidores en un día.

El catalizador clave de la última fase de crecimiento fue, sin duda, el lanzamiento del producto cotizado de Grayscale. El 25 de agosto comenzaron las operaciones de The Zcash ETF bajo el ticker ZCSH en NYSE Arca. Este es el primer producto cotizado en EE. UU. dedicado exclusivamente a Zcash y, según la compañía, el primer ETP spot del mundo para este activo.

Es importante entender que ZCSH surgió de la conversión del Grayscale Zcash Trust, existente desde 2017. Por lo tanto, una parte significativa de los activos del fondo ya estaba en el producto antes de su salida a bolsa. Al 3 de septiembre, el fondo gestionaba $414,7 millones y 428 613 ZEC.

Paralelamente, Grayscale promueve activamente la tesis de inversión sobre el creciente valor de la privacidad. En su último informe, los analistas de la compañía establecen una conexión directa entre el desarrollo de la inteligencia artificial y la demanda de herramientas de protección de datos financieros. Según ellos, la IA puede abaratar y escalar el proceso de desanonimización de direcciones públicas en blockchains, lo que hace que las funciones de transacciones privadas de Zcash sean críticamente demandadas.

Derivados y métricas on-chain

La actividad de los traders se concentra principalmente en el mercado de derivados. El volumen diario de operaciones de futuros de ZEC superó los $8 mil millones, más de diez veces el volumen del mercado spot ($694 millones). El interés abierto alcanzó unos impresionantes $2,3 mil millones, lo que indica un alto componente especulativo en el rally actual.

Dentro de la red de Zcash también se observa una dinámica positiva. El volumen de monedas bloqueadas en pools protegidos sigue siendo alto, alrededor de 4,86 millones de ZEC, lo que representa el 28,8% de toda la oferta emitida. En los últimos siete días, la entrada neta en estos pools alcanzó aproximadamente 57 000 ZEC, lo que refleja una creciente demanda de transacciones confidenciales por parte de los tenedores.

El desarrollo tecnológico tampoco se detiene. El equipo de Zakura presentó recientemente un conjunto de bibliotecas que permiten reducir el tiempo de preparación de una transacción privada de más de tres segundos a menos de 200 milisegundos en ciertos escenarios. Esto mejora significativamente la usabilidad de la red.

Cabe recordar que el 5 de junio, el precio de ZEC sufrió una fuerte caída del 48% hasta los $302 tras la divulgación de información sobre una vulnerabilidad crítica previamente corregida en el pool protegido Orchard. El error teóricamente permitía crear una cantidad ilimitada de monedas. Después de una corrección de emergencia el 28 de julio, los desarrolladores activaron la actualización Ironwood, que lanzó un nuevo pool protegido y un mecanismo de verificación de integridad de la oferta.

Mi opinión: El crecimiento actual de ZEC parece fundamentalmente justificado gracias al reconocimiento institucional a través del ETF. Sin embargo, el volumen de derivados que supera diez veces al spot indica un alto riesgo de volatilidad. A corto plazo, vale la pena vigilar de cerca los niveles de corrección, ya que movimientos tan rápidos a menudo van acompañados de toma de ganancias. No obstante, si la tesis de Grayscale sobre la conexión entre IA y privacidad resuena en un círculo más amplio de inversores, podríamos ver una tendencia sostenida, no solo un destello puntual.