La publicación del viernes de los datos del mercado laboral de EE. UU. se convirtió en el detonante de un potente impulso vendedor en los mercados. Bitcoin (BTC) y el oro, que durante toda la semana mostraban un sólido crecimiento, perdieron una parte significativa de su valor en cuestión de minutos. La razón: el informe de empleo de agosto, que resultó ser casi tres veces más fuerte que el pronóstico de consenso de los analistas.
Según mi análisis del panorama macroeconómico, este evento ha vuelto a poner sobre la mesa el escenario de un endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) en septiembre. El mercado se vio obligado a revisar urgentemente sus posiciones, que se basaban en las expectativas de mantener las tasas sin cambios.
El mercado laboral muestra una resiliencia inesperada
La cifra clave fue la creación de 162 000 nuevos puestos de trabajo en el sector no agrícola de EE. UU. en agosto, mientras que los pronósticos se limitaban a solo 56 000. Es importante señalar que el aumento mensual promedio de los últimos 12 meses es de apenas 31 000, lo que subraya lo anómalo del repunte actual.
Los principales impulsores del crecimiento fueron el sector de ocio y hostelería (+62 000), así como la educación en el sector público (+42 000). Sin embargo, un factor aún más relevante para el mercado fueron los datos revisados de los meses anteriores. La cifra de julio se revisó de una caída de 23 000 a un aumento de 21 000, y la de junio, de 20 000 a 31 000. La corrección total de dos meses añadió +55 000 a las estadísticas. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1%, y el salario promedio por hora aumentó un 0,3%, hasta los $37,75, lo que corresponde a una tasa anual del 3,1%.
Reacción inmediata del mercado: bitcoin y oro bajo presión
La reacción de los mercados fue inmediata y contundente. Bitcoin, que antes de la publicación de los datos cotizaba cerca de los $81 340, se desplomó a $79 661 en una sola vela de cinco minutos, perdiendo un 1,80% casi al instante. El oro, que muchos inversores consideran un activo refugio, tampoco resistió: su precio cayó de $4 473 a $4 376 por onza, lo que equivale a una caída del 1,75%.
El brusco movimiento de precios provocó liquidaciones significativas en el mercado de derivados. En una sola hora se liquidaron posiciones largas por valor de $202 millones, y el volumen total diario de liquidaciones alcanzó los $768,54 millones. Este es un ejemplo clásico de cómo un alto apalancamiento amplifica la volatilidad en momentos de incertidumbre macroeconómica.
Cambio en el equilibrio de fuerzas antes de la reunión de la Fed
A finales de agosto, la probabilidad de una subida de tasas de la Fed se estimaba en torno al 66%. Sin embargo, esta semana, tras las declaraciones del gobernador Christopher Waller sobre la posible mantención de las tasas, esas expectativas se redujeron a la mitad, lo que sostenía el crecimiento tanto de bitcoin como del oro.
Ahora, los sólidos datos de empleo y la revisión al alza de las estadísticas otorgan al presidente de la Fed, Kevin Warsh, argumentos contundentes para subir las tasas. El mercado laboral sigue tenso, lo que es un factor clásicamente inflacionario. La publicación de los datos de inflación está programada para el 11 de septiembre, apenas cinco días antes de la reunión de la Fed. Si la presión inflacionaria resulta ser inferior a lo esperado, el mercado podría reconsiderar sus evaluaciones del viernes, pero por ahora los bajistas controlan completamente la situación.
Mi opinión: La dinámica actual demuestra que el mercado se encuentra en una fase de alta sensibilidad a los datos macroeconómicos. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad hasta la reunión de la Fed, y los niveles de soporte en torno a los $79 500 para bitcoin y los $4 350 para el oro serán clave para determinar la tendencia a corto plazo.