La publicación del informe de empleo de agosto en Estados Unidos provocó una caída instantánea y sincronizada del precio del bitcoin (BTC) y del oro. El indicador clave —el número de nuevos puestos de trabajo fuera del sector agrícola— resultó ser casi tres veces superior al consenso de los analistas, lo que cambió radicalmente el equilibrio de fuerzas antes de la reunión de septiembre de la Reserva Federal.

Según mi análisis de los datos, en agosto la economía estadounidense añadió 162 000 puestos de trabajo, mientras que las expectativas del mercado no superaban los 56 000. La Oficina de Estadísticas Laborales también revisó sustancialmente al alza los meses anteriores: el dato de julio pasó de una caída de 23 000 a un crecimiento de 21 000, y el de junio se incrementó de 20 000 a 31 000. El ajuste conjunto de los dos meses añadió 55 000 puestos de trabajo adicionales a las estadísticas, lo que anula por completo las señales previas de enfriamiento del mercado laboral.

La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1%, mientras que el salario medio por hora aumentó un 0,3% en términos mensuales, alcanzando los $37,75. El ritmo anual de crecimiento salarial se aceleró hasta el 3,1%, superando la previsión del 3,0%.

Reacción inmediata del mercado: el bitcoin perdió $80 000 en un minuto

La reacción no se hizo esperar. Antes de la publicación de los datos, el bitcoin cotizaba en torno a los $81 340, pero en una sola vela de cinco minutos el precio se desplomó hasta los $79 661, mostrando una caída del 1,80%. Las últimas operaciones se realizaron cerca del nivel de $79 860. El oro, que muchos inversores consideran erróneamente un «refugio seguro» en esos momentos, también sufrió ventas: el precio del metal cayó de $4 473 a $4 376 por onza, lo que equivale a un descenso del 1,75%.

La ola de volatilidad provocó una cascada de liquidaciones en el mercado de derivados. Según mis cálculos basados en datos de CoinGlass, en una hora se liquidaron posiciones largas por valor de $202 millones, y el volumen total diario de liquidaciones alcanzó los $768,54 millones.

Política de la Fed: los halcones regresan

Este informe cambia radicalmente el panorama para la política monetaria. A finales de agosto, la probabilidad de una subida de tipos de la Fed se estimaba en torno al 66%. Sin embargo, tras las recientes insinuaciones del gobernador Christopher Waller sobre un posible mantenimiento de los tipos, el mercado comenzó a descontar un escenario más suave, lo que apoyó el crecimiento tanto del bitcoin como del oro durante la semana.

Ahora la situación ha dado un giro de 180 grados. El fuerte mercado laboral y la revisión al alza de las estadísticas otorgan al presidente de la Fed, Kevin Warsh, argumentos sólidos para endurecer la política. Los datos de inflación, que se publicarán el 11 de septiembre —solo cinco días antes de la reunión de la Fed—, serán el factor decisivo. Si la inflación resulta inferior a lo esperado, el mercado podría reconsiderar sus valoraciones del viernes, pero por el momento la presión sobre los activos de riesgo persiste.

Mi comentario: Esta venta sincronizada de bitcoin y oro confirma que, en condiciones de endurecimiento de la política monetaria, ambos activos se comportan como instrumentos de alto riesgo, no como refugios. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad hasta la publicación de los datos de inflación, ya que serán estos los que determinen si continúa la corrección o si vemos una recuperación.