Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, presentó el concepto de una clase fundamentalmente nueva de derivados: futuros trimestrales y contratos perpetuos sobre capacidad de cómputo para inteligencia artificial. La base para la fijación de precios debería ser la red blockchain Flop Network.
Según la idea del autor, el nuevo instrumento es capaz de repetir el éxito de los swaps perpetuos y los dólares sintéticos. Los compradores de capacidad de cómputo y los creadores de mercado tendrán la posibilidad de cubrir riesgos sobre la base de un índice único dentro de una sola red.
Un token — un precio de cómputo
Hayes llama la atención sobre un problema fundamental del mercado de IA: hoy no existe un precio mundial único para el cómputo. El costo se diluye entre el alquiler de chips y las tarifas por cada ejecución de modelo.
Como solución se propone el índice Flop Reference Compute Rate (FRCR), un indicador por hora que se forma a partir de las solicitudes de los agentes de IA en la red Flop Network. En este ecosistema, los agentes de IA pagarán a los mineros con tokens FLOP por la ejecución de cómputo según los modelos elegidos.
Está previsto que los futuros trimestrales se liquiden en dólares, aunque el propio índice se expresa en FLOP. Este esquema se denomina quanto: el pago se realiza en una moneda y el contrato se valora en otra.
A continuación se contempla un contrato perpetuo: un futuro sin fecha de vencimiento. La liquidación se realizará sobre la prima respecto al índice de ocho horas. Los creadores de mercado podrán replicar posiciones mediante la prórroga de paquetes de recursos de cómputo calculados para 30 días hacia adelante.
Los vendedores depositarán bonos en FLOP adicionales a las comisiones. Si la obligación no se cumple en un plazo de 24 horas, el depósito se perderá.
¿Funcionará el enfoque de Hayes?
Hayes se atribuye la creación del swap perpetuo en BitMEX en 2016, así como la idea del dólar sintético, implementada en Ethena mediante el token USDe. USDe es una stablecoin cubierta con posiciones cortas en contratos perpetuos.
La oferta máxima de USDe alcanzó casi $14,8 mil millones en octubre de 2025, tras lo cual cayó por debajo de $5 mil millones.
Hay otra dificultad más. La testnet de FLOP aún no tiene un calendario de lanzamiento. Solo se ha declarado un objetivo: desplegar el bloque génesis en el primer trimestre de 2027.
Análisis de Cryptalist: La iniciativa de Hayes refleja la creciente demanda de los actores institucionales de instrumentos para cubrir riesgos en el ámbito de la infraestructura de IA, donde la volatilidad de los precios del cómputo sigue sin control. Sin embargo, la ausencia de una red operativa y la vinculación del índice a un solo token crean riesgos significativos de concentración, y el éxito del concepto dependerá directamente de la liquidez y de la confianza del mercado en Flop Network.