Bitcoin cierra un segundo octubre consecutivo con resultado negativo: desde el inicio del mes, el precio cayó un 4,1%. Sin embargo, la dinámica de precios es solo la capa superficial del panorama. Cuatro indicadores clave —la estructura de la tendencia a largo plazo, el posicionamiento de los participantes, las métricas on-chain y el contexto macroeconómico— siguen señalando un potencial de recuperación persistente.
Los datos analíticos muestran indicios de la formación de un suelo local. Al mismo tiempo, los informes on-chain registran una disminución temporal de la actividad de nuevos compradores, y las estadísticas históricas de noviembre invitan a la cautela en las previsiones.
Bitcoin se mantiene por encima de la media de 50 semanas
A pesar de la caída, la estructura del gráfico a largo plazo permaneció intacta. La media de 200 semanas actúa como soporte en el mercado bajista, y la de 50 semanas como el límite superior del rango. En junio, bitcoin puso a prueba el soporte, y en septiembre se situó por encima de la media de 50 semanas tras 44 semanas por debajo de ella.
En el momento de la publicación, bitcoin cotiza en el nivel de $79 935, aproximadamente un 5% por encima de la media actual de 50 semanas, que se sitúa en $75 812.
Históricamente, al cruzar la media de 50 semanas tras al menos 20 semanas por debajo de ella, la moneda nunca ha caído más de un 8,4% respecto al nivel de ruptura durante el año siguiente.
El capital rápido ya abandonó el mercado
La posición neta larga de los gestores de activos en futuros de bitcoin en el CME se redujo un 57% respecto a las semanas del máximo histórico de bitcoin. Nueve firmas de inversión, incluidos Millennium Management y Goldman Sachs, redujeron sus carteras de ETF de bitcoin al contado en el equivalente a 68 000 BTC. Al mismo tiempo, los ETF de bitcoin al contado estadounidenses repusieron sus reservas en 87 000 BTC desde el mínimo de junio.
Los compradores se enfrían y el minorista sale del mercado
Los grandes fondos redujeron su actividad. Los datos on-chain registran las acciones de los inversores minoristas: alrededor del 70% de los tenedores de bitcoin a corto plazo mantiene ganancias, mientras que a finales de septiembre casi todos estaban en positivo. Desde el 16 de octubre, el número de carteras de bitcoin no financieras se redujo en aproximadamente 30 000; históricamente, la capitulación del minorista ha conducido con mayor frecuencia a una dinámica de precios positiva que la llegada masiva de nuevos compradores en los picos de crecimiento.
La deuda pública de EE. UU. refuerza las expectativas a largo plazo
La deuda pública de EE. UU. alcanzó los $40,44 billones al 20 de octubre, y al cierre del año fiscal el déficit ascendió a $1,99 billones. La refinanciación de dicha deuda con tasas cercanas al 5% aumentará la presión sobre las autoridades, obligándolas a tolerar la inflación. Esto hace más atractivos los activos con volumen fijo, como bitcoin, aunque el factor se forma a lo largo de años y no ofrece orientación para las previsiones a corto plazo.
Las estadísticas de noviembre no garantizan crecimiento
Desde 2010, noviembre cerró en positivo en el 63% de los casos, con un incremento mediano del 10,26%. Sin embargo, tras un octubre deficitario, el crecimiento solo se produjo en 2 de 5 años. El año pasado, una caída del 3,95% en octubre precedió a un descenso del 17,49% en noviembre. Si bitcoin se consolida por debajo de $79 000, la señal de formación de suelo se aplazará; una recuperación hacia $82 500 la reforzará.
Análisis de Cryptalist: El mercado se encuentra en una fase de redistribución: el capital especulativo se marchó y los flujos institucionales en los ETF siguen siendo positivos, lo que crea una asimetría de riesgo a favor de los compradores. El detonante clave para confirmar el giro será el mantenimiento por encima de la media de 50 semanas y el cierre de octubre. Si se consolida por debajo de $79 000, el escenario de suelo aplazado se convertirá en el base, y la volatilidad en noviembre seguirá siendo elevada.