El Ministerio de Finanzas está dispuesto a hacer concesiones al sector empresarial y mantener el régimen fiscal vigente para una parte de los fondos de inversión cerrados (ZPIF). Los partícipes de los fondos que distribuyen ingresos de forma regular podrían evitar una reducción de la rentabilidad debido al nuevo impuesto sobre beneficios.
Los riesgos para el resto de los fondos se mantienen: según la versión original del proyecto de ley, tendrán que pagar un impuesto del 15% sobre los ingresos pasivos. La intención del organismo era privar al sector empresarial de la posibilidad de mantener activos a través de fondos de inversión y aplazar durante años el pago de impuestos.
A qué fondos se les mantendrán las reglas anteriores
El Ministerio de Finanzas está discutiendo con el sector empresarial la modificación del proyecto de ley fiscal para la segunda lectura. El documento se presentó junto con el proyecto de presupuesto. Según información de funcionarios federales del ramo, el organismo está dispuesto a mantener el procedimiento actual para algunos ZPIF. La flexibilización afecta a los fondos que, en el plazo de un año tras recibir ingresos, pagan a los partícipes casi la totalidad de los ingresos menos los gastos operativos.
Las enmiendas afectarán solo a una décima parte de los ZPIF en funcionamiento, en los que invierten inversores privados. Mientras tanto, el trabajo sobre las normas del proyecto de ley continúa.
Actualmente los fondos de inversión no pagan impuesto sobre beneficios: la obligación surge solo al pagar ingresos a los partícipes, y ese momento puede aplazarse durante un largo periodo. El proyecto de enmiendas obliga a los fondos de intervalo y cerrados a aportar, a partir del próximo año, el 15% de los dividendos, los intereses por participación accionaria, las regalías y los ingresos por alquiler de bienes inmuebles.
Por qué las reglas para los fondos afectan a cada vez más personas
Los inversores privados invirtieron 19,7 mil millones de rublos en fondos de inversión en la Bolsa de Moscú en septiembre, 3,2 veces más que un año antes. Además, más del 80% de la cartera de un inversor privado en fondos cotizados (BPIF) corresponde a fondos del mercado monetario, y no a los fondos cerrados a los que afecta el proyecto de ley.
La oferta de fondos para el inversor minorista también se amplía: el Banco de Rusia registró las reglas del primer fondo de inversión cotizado sobre obligaciones titulizadas con una rentabilidad del 17–22% anual. Estas emisiones están respaldadas por paquetes de créditos al consumo y créditos para automóviles, pero su mercado es todavía estrecho y revender los valores antes del vencimiento no es sencillo.
Análisis de Cryptalist: La disposición del Ministerio de Finanzas a mantener el régimen preferencial para los fondos con pagos regulares indica la búsqueda de un compromiso entre los intereses fiscales y el apoyo a la infraestructura de inversión. Para el mercado, esto es un factor moderadamente positivo: la reducción de la incertidumbre sobre la fiscalidad disminuye el riesgo de salida de capital del segmento de los ZPIF. Sin embargo, el carácter puntual de la flexibilización —solo una décima parte de los fondos— mantiene la presión estructural sobre las estructuras cerradas y estimula el trasvase de fondos hacia formatos transparentes de intervalo y cotizados.