La plata se abarató bruscamente tras alcanzar máximos históricos, y parte de los inversores se pregunta si no es momento de tomar ganancias. El fundador y director de la empresa de inversión Azuria Capital, Otavio Costa, sostiene un punto de vista distinto: la caída actual es una corrección dentro de un ciclo alcista, y no su finalización.

En 2011, el rally de la plata se detuvo por el aumento de la producción, que se adaptó rápidamente a los altos precios. Hoy los precios han subido aún más, sin embargo, la producción se mantiene en el mismo nivel.

Qué detuvo el crecimiento la vez anterior

Para la comparación se toma México, el mayor productor de plata del mundo. Entre 2005 y 2011, el metal se encareció aproximadamente de $7 a casi $50 por onza. Las minas reaccionaron de inmediato: la extracción creció de unos 2,5 millones a 4 millones de kg al año.

Así suelen terminar normalmente los rallies de materias primas. El alto precio hace rentable la extracción, las empresas aumentan la producción, hay más metal en el mercado y el precio baja. En 2011 ocurrió exactamente eso.

Por qué ahora todo es diferente

Esta vez la plata subió por encima de los $90 por onza y luego retrocedió rápidamente a los $60. Sin embargo, la extracción en México no reaccionó a esto.

Desde 2018, las minas mexicanas producen aproximadamente el mismo volumen, aunque la plata se ha encarecido varias veces en este tiempo. El pico de oferta que mató el rally en 2011 no existe ahora.

Vale la pena comprar plata

La caída actual se parece más a un descuento que a un motivo para salir del activo. Mientras la extracción no alcance la demanda, el metal tiene en qué apoyarse, y tras la corrección el precio puede continuar subiendo. La tesis clave: un retroceso brusco no debe confundirse con el final del ciclo.

Análisis de Cryptalist: El déficit estructural de oferta en el mercado de la plata sigue siendo el factor determinante: los productores no aumentan la producción incluso con máximos de precios múltiples, lo que distingue fundamentalmente la coyuntura actual de la de 2011. Para los inversores institucionales, esto es un argumento a favor de mantener posiciones y aumentar gradualmente en las caídas, sin embargo, la volatilidad del metal exige una gestión de riesgos disciplinada.