Una comparación directa de la rentabilidad de bitcoin y del mercado bursátil estadounidense durante cinco años arroja un resultado inesperado: con una compra única, la primera criptomoneda pierde frente al índice, pero con inversiones sistemáticas el panorama se invierte. El análisis de estos escenarios revela el papel clave de la disciplina y del promedio de costos en la gestión de riesgos.
Contexto histórico: qué dicen los datos desde 1950
Las elecciones intermedias en EE. UU. tradicionalmente caen a mitad del mandato presidencial, cuando se reelige el Congreso. 2026 es precisamente uno de esos años. En octubre, el índice S&P 500 perdió un 0,9%. El análisis de situaciones similares muestra que desde 1950 se acumularon cinco casos de este tipo: caídas en octubre de 1954, 1970, 1978, 1990 y 2018. Y cada vez noviembre trajo crecimiento: +8,1%, +4,7%, +1,7%, +6% y +1,8% respectivamente. El resultado promedio de noviembre tras un octubre débil fue del 4,5%, y la mediana, del 4,7%.
Con diciembre el panorama es menos unívoco: en cuatro de cinco casos el mes cerró en positivo con un resultado promedio del 1,1%. La única excepción fue 2018, con un desplome del 9,2%: entonces el mercado reaccionaba al primer mandato presidencial de Donald Trump. La muestra es pequeña —solo cinco observaciones— y el ejemplo de 2018 demuestra claramente que diciembre puede echar por tierra el rebote de noviembre.
Bitcoin frente al S&P 500 durante cinco años
Al comparar el simple incremento de precio, bitcoin perdió frente al índice. En cinco años se encareció un 26%, mientras que el S&P 500 sumó un 75%. Quien compró bitcoin con una suma única y simplemente lo mantuvo ganó menos que el propietario de un fondo indexado.
Sin embargo, el escenario con promedio de costos (DCA), en el que el inversor adquiere el activo por una suma fija a intervalos regulares independientemente del precio, da un resultado distinto. El cálculo se basa en compras de $1 000 mensuales desde noviembre de 2021 hasta octubre de 2026; para el S&P 500 se tomó el fondo SPY con reinversión de dividendos.
Durante 60 meses se invirtieron $60 000 en cada uno de los portafolios. El portafolio del S&P 500 al final del periodo valía cerca de $93 000, y el portafolio de bitcoin, aproximadamente $107 000. En su pico a finales de 2025, su valor se acercaba a $150 000.
Los primeros dos años el portafolio de bitcoin se mantuvo por debajo no solo del índice, sino también de la suma invertida. Las compras continuaron también durante la caída de 2022, cuando por los mismos $1 000 se lograban comprar más monedas. Cuando en 2024 el precio empezó a subir, el volumen acumulado aumentó bruscamente el valor del portafolio. Este enfoque permite cosechar los frutos de la volatilidad de bitcoin.
Las caídas a corto plazo —ya sea un octubre negativo en el mercado de acciones o una corrección profunda de bitcoin— históricamente no significaron el fin del crecimiento. El resultado depende de la disciplina y de la estrategia elegida.
Análisis de Cryptalist: El caso demuestra claramente que comparar bitcoin con los índices tradicionales es correcto solo con la corrección de la estrategia de entrada. La alta volatilidad de la primera criptomoneda, habitualmente percibida como una desventaja, con el promedio de costos sistemático se convierte en una fuente de rentabilidad adicional gracias a la acumulación durante las caídas. Para los inversores institucionales, esto es un argumento a favor de los enfoques DCA algorítmicos como forma de neutralizar el riesgo de un mal timing en un mercado de activos digitales extremadamente desigual.