El número de direcciones activas en la red de Bitcoin se redujo casi a la mitad desde el pico de diciembre de 2024. Por su magnitud, la caída actual ya es comparable con el desplome de 2018, y para los inversores es una señal de alarma: con una actividad débil en la red, la demanda de la moneda puede mantenerse tibia durante mucho tiempo.

El promedio de direcciones activas en 30 días al 1 de noviembre fue de 629 000. Esto es un 43% menos que el pico local de diciembre de 2024, cuando el indicador alcanzó 1,1 millones. En la última semana, el indicador perdió otro 1%.

La actividad de direcciones se acercó a la caída de 2018

En 2018, el mismo indicador cayó un 50%, de 1,1 millones a 547 000, y eso tomó solo tres meses, de enero a abril. La disminución actual se ha extendido casi dos años. En profundidad, las caídas son comparables, pero ahora la actividad se reduce mucho más lentamente.

El promedio mensual actual está un 10% por debajo del anual, que es de 702 000 direcciones. Un retorno por encima de este nivel mostraría que, en el último mes, la actividad en la red volvió a superar el nivel promedio del año.

El volumen de transferencias de BTC se mantiene por encima del promedio

El volumen medio diario de transferencias en 30 días desde el 10 de diciembre de 2024 disminuyó solo un 5,4%, de 865 000 a 819 000 BTC. El número de direcciones activas en el mismo período se redujo un 43%, así que, tras la caída de la actividad, el volumen de monedas transferidas no disminuyó de forma notable.

El promedio mensual del volumen de transferencias bajó un 2,5% en la semana, pero se mantuvo un 5,5% por encima del anual: 776 000 BTC. Es importante entender que la cifra de 819 000 BTC no significa el volumen de compras o ventas: la métrica incluye todas las transferencias en la red, incluidos los movimientos repetidos de las mismas monedas.

La reducción del número de direcciones tampoco equivale a una salida de usuarios, ya que una persona puede poseer varias direcciones. Ambas métricas se debilitaron en la última semana, por lo que aún no hay señales de una recuperación sostenida de la actividad. Se podrá hablar de una mejora si el promedio mensual de direcciones activas vuelve a situarse por encima del anual y el volumen de transferencias se mantiene por encima de su nivel medio anual.

El descuento en Coinbase y el hackeo de Binance añadieron riesgos

La disminución de la actividad en la red coincide con un enfriamiento del interés de los inversores estadounidenses: el bitcóin en Coinbase cotiza con el mayor descuento respecto a Binance desde el colapso de FTX en noviembre de 2022. El descuento indica una demanda débil o ventas reforzadas, y el volumen de negociación al contado de los clientes minoristas de la bolsa cayó un 59% en el tercer trimestre.

En la misma semana en que ambas métricas de la red se debilitaron se produjo el hackeo de Binance: en la noche del 29 al 30 de octubre, los atacantes robaron cerca de $6,3 mil millones, el robo récord en la historia del sector. El precio del BTC cayó por debajo de $77 000 ante las noticias, y la bolsa suspendió los retiros, lo que recordó a los tenedores los riesgos de almacenar monedas en plataformas centralizadas.

Análisis de Cryptalist: La divergencia entre la fuerte caída del número de direcciones activas y el volumen de transferencias relativamente estable indica un carácter estructural, y no de pánico, del enfriamiento de la red: los grandes tenedores siguen moviendo monedas, mientras que la actividad minorista se apaga. Junto con el descuento en Coinbase y las consecuencias del hackeo de Binance, esto conforma un entorno en el que una recuperación sostenida de la demanda solo cabe esperar tras el retorno de la actividad mensual por encima del promedio anual.