La caída del bitcóin por debajo de los $80 000 y el desplome de las acciones de los gigantes tecnológicos estadounidenses la semana pasada no son todavía un colapso, pero tampoco motivo para comprar todo sin criterio. La criptomoneda podría descender hasta los $70 000, mientras que el mercado bursátil pasa de la fe en un crecimiento infinito a la verificación de la rentabilidad real de las empresas.

El mercado muestra ahora un patrón de comportamiento clásico ante la incertidumbre: los inversores esperan una recuperación, pero los movimientos de precios una y otra vez expulsan a los compradores con apalancamiento, y por ahora no hay razones para considerar concluida la corrección.

Por qué el hackeo de Binance no hundió al bitcóin

En pocos días ocurrieron varios acontecimientos importantes a la vez. De Binance, hackers presuntamente vinculados al grupo norcoreano Lazarus retiraron $6,3 mil millones — el mayor hackeo en la historia de la industria cripto. Los delincuentes obtuvieron acceso al portátil de un ingeniero del exchange y, a través del sistema interno de retiro de fondos, transfirieron activos a sus propias carteras. Alrededor de $3 mil millones de lo robado ya han sido congelados.

A pesar de la magnitud, el mercado reaccionó a la noticia con contención, a diferencia del colapso de FTX. Las razones son varias:

  • el hackeo no significa bancarrota — Binance declaró que cubrirá las pérdidas por sí misma;
  • los $3 mil millones congelados no llegarán al mercado ni presionarán el precio a la baja;
  • en el bitcóin hay más actores grandes, ETF y fondos que cubren riesgos y absorben parte de las ventas, mientras que la influencia de los inversores minoristas ha disminuido.

No obstante, el bitcóin activó el escenario bajista: el triángulo se mantuvo, el precio rompió los $80 000 y probó el soporte en $76 500. La altura de la figura es de alrededor del 10%, por lo que el objetivo potencial de la corrección se sitúa en torno a los $70 000. La probabilidad de este escenario aumentará si los $80 000 se mantienen como resistencia y se rompe el soporte intermedio en $75 000.

Los datos sobre flujos de capital son contradictorios. En cuatro días de negociación entraron alrededor de $441 millones en los ETF de bitcóin, pero aún el 22 de octubre se retiraron $636 millones en un solo día, y el precio siguió bajando incluso con entradas de capital. El Coinbase Premium Index el 29 de octubre se mantenía en torno a menos 0,27%, es decir, el bitcóin en Coinbase cotizaba más barato que en otros grandes exchanges — la demanda por parte de los compradores estadounidenses era débil. Al mismo tiempo, las tasas de financiación seguían siendo positivas, y en un día se liquidaron más de $430 millones en posiciones, principalmente largas.

La conclusión es obvia: los inversores esperan una recuperación, pero el mercado una y otra vez sacude a los compradores con apalancamiento, y por ahora no hay razones para considerar concluida la corrección.

Ethereum: ruptura de tendencia y riesgo de $2000

El precio de ETH rompió la línea de tendencia alcista y perdió el soporte en $2300, el riesgo de caída hacia $2000 se mantiene. De los ETF de ether al contado se retiró dinero durante cuatro días consecutivos, y en ese tiempo la salida ascendió a casi $300 millones. El escenario corto se cancelará si el precio vuelve por encima de $2300 y se consolida allí.

Qué ocurre con las acciones y por qué cae Google

El mercado bursátil estadounidense perdió casi $2 billones en una semana. Las acciones de Google cayeron un 12% tras el informe, Intel perdió alrededor del 30% en un día, y Amazon y los fabricantes de chips quedaron bajo presión. Al mismo tiempo, el propio índice S&P 500 descendió de forma más moderada. El problema por ahora afecta no a todo el mercado, sino a sus caros líderes tecnológicos.

La causa no es que la IA haya dejado de ser prometedora. Los inversores empezaron a plantear una pregunta incómoda: cuánto dinero tendrán que gastar las empresas antes de que la inteligencia artificial empiece a generar beneficios. A esto se sumó la macroeconomía. La Fed mantuvo la tasa en el nivel de 3,75–4%, dos miembros del comité se pronunciaron a favor de una subida, y en diciembre el mercado espera un aumento de la tasa.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró que la inflación es demasiado alta. Según el índice PCE, se situó en el 3,6% frente al objetivo del 2%. El petróleo Brent volvió por encima de los $110, y la energía cara se incorpora al coste del transporte, la producción y los bienes. La economía estadounidense, además, crece un 3–4%, y precisamente eso no da a la Fed motivo para apresurarse a bajar las tasas.

El dinero se dirige al dólar, que se fortalece por segundo mes consecutivo, a efectivo y a bonos del Estado. El capital fluye del sector tecnológico hacia sectores defensivos: sanidad, energía, finanzas, industria y sector consumo, donde 25 acciones marcaron máximos históricos. Otro 2–2,5% de descenso llevará al S&P 500 a un retesteo de la tendencia alcista que se mantiene desde 2025. O bien los compradores defenderán ese nivel, o bien la ruptura obligará al mercado a revisar el escenario de crecimiento.

El informe de Google muestra una imagen ambigua: los ingresos alcanzaron los $127,6 mil millones, con un crecimiento del 25% interanual, el beneficio operativo creció un 30% hasta los $40,6 mil millones, y el segmento de nube aumentó sus ingresos un 103% hasta los $30,7 mil millones. El beneficio por acción, sin embargo, cayó un 26% hasta $2,12 — principalmente debido a la revalorización contable de inversiones por $8,6 mil millones, sobre todo la participación en SpaceX. Al mercado le inquietó la desaceleración del crecimiento de los ingresos por búsqueda del 17% al 12%: los usuarios obtienen cada vez más respuestas a través de la IA, y la monetización de tales consultas va por detrás de la publicidad clásica.

Entre los riesgos están los gastos de capital de $51,4 mil millones en el trimestre, el flujo de caja libre negativo de $9,1 mil millones y una deuda de alrededor de $125 mil millones. La empresa no recompró acciones y captó capital. Entre los argumentos a favor de la compra están la IPO de Anthropic, en la que Google es un gran inversor, y la inversión de Berkshire Hathaway, que en verano compró acciones de Google a aproximadamente $350, es decir, notablemente por encima de los precios actuales. La caída de los títulos no es señal de problemas en el negocio, sino una reevaluación de cuánto está dispuesto a pagar el mercado por el crecimiento futuro.

Mientras el bitcóin esté por debajo de los $80 000, el escenario de descenso sigue siendo prioritario, y en el mercado bursátil conviene esperar la reacción en el soporte antes de comprar los títulos abaratados.

Análisis de Cryptalist: La dinámica actual indica un desplazamiento estructural de la liquidez desde los activos de riesgo hacia los instrumentos defensivos, y el mercado cripto se mueve en conjunto con el segmento tecnológico de EE. UU. La resistencia del bitcóin al hackeo de Binance confirma la madurez de la base institucional, sin embargo, la débil demanda en Coinbase y el índice de prima negativo señalan una escasez de comprador real. Hasta la consolidación por encima de los $80 000 y la recuperación de las entradas en los ETF, el escenario de prueba de los $70 000 sigue siendo dominante.