Las reservas en los exchanges de Ethereum (ETH) cayeron a 14,5 millones de monedas, el nivel mínimo desde 2016. La reducción de la oferta disponible en las plataformas debilita la presión de los vendedores, lo que favorece a los tenedores a largo plazo, mientras que los traders al mismo tiempo cierran posiciones con apalancamiento.
A fecha del 2 de noviembre, las reservas totales de ETH en todos los exchanges monitoreados se redujeron aproximadamente a 14,5 millones de monedas. Las reservas de Binance cayeron a 3,08 millones de ETH, prácticamente hasta el nivel de finales de 2020.
Desde el pico de 2020, cuando los exchanges acumulaban alrededor de 35 millones de ETH, las reservas disminuyeron en 20,5 millones de monedas, o un 58,6%. En otras palabras, ahora las plataformas almacenan menos del 42% del volumen anterior.
La dinámica de Binance es especialmente reveladora: en el pico de 2025 sus reservas alcanzaban aproximadamente 4,9 millones de ETH. Desde entonces, la salida fue de 1,82 millones de monedas, o un 37,1%. La cuota de Binance en las reservas totales de ETH en exchanges es de alrededor del 21,2%, y el resto de las plataformas monitoreadas almacenan 11,42 millones de monedas.
La reducción de las reservas en exchanges disminuye el volumen de ETH que se puede realizar rápidamente en el mercado spot en transacciones habituales de compraventa. Si la demanda se mantiene o regresa, un menor número de monedas en los exchanges puede amplificar el crecimiento del precio.
Las posiciones en futuros de ETH se redujeron en $3,11 mil millones
El interés abierto (el volumen total de posiciones abiertas en futuros de ETH) disminuye de forma sincronizada con la salida de monedas de los exchanges. En las plataformas Binance, Gate, Bybit y HTX el indicador se redujo en $3,11 mil millones, o un 35,8%, desde el 21 de septiembre hasta el 2 de noviembre. El precio de ETH durante este tiempo disminuyó aproximadamente un 18%.
La reducción fue desigual. El interés abierto en Gate se desplomó un 51,6%, de $3,43 mil millones a $1,66 mil millones, mientras que Binance perdió un 16,4%, de $3,42 mil millones a $2,86 mil millones. La caída en Gate ($1,77 mil millones) resultó 3,2 veces mayor que en Binance ($560 millones), aunque los valores iniciales de los exchanges eran casi idénticos. El nivel actual de Gate además está un 40% por debajo del valor de abril de 2025 ($2,76 mil millones).
El indicador de HTX cayó más que todos en términos porcentuales: un 87,5%, de $543 millones a $68 millones, hasta el mínimo desde octubre de 2024. El interés abierto en Bybit disminuyó un 23,5%, de $1,3 mil millones a $995 millones. La cuota de Gate y HTX en la reducción total de los cuatro exchanges fue del 72,2%.
Además, Tether el 2 de noviembre quemó USDT por $4 mil millones en la red Ethereum, la mayor operación desde el 7 de julio, cuando el emisor destruyó $5 mil millones. Tras la quema de julio, el precio de BTC subió aproximadamente un 35%, y ETH se encareció un 57%.
Si la última destrucción de monedas refleja un reembolso real de USDT, habrá menos dinero libre en el mercado. El escenario alternativo es una operación técnica con reservas, por ejemplo, una redistribución de tokens entre blockchains: en este caso no hay una salida neta de dinero del mercado.
La salida de los ETF y un octubre débil aumentan los riesgos
La reducción de las reservas en exchanges solo funciona con una demanda sostenida, pero los ETF spot estadounidenses de Ethereum perdieron en octubre un récord de $1,61 mil millones. La salida fue la mayor desde el lanzamiento de los fondos en julio de 2024, y el índice Coinbase Premium, que refleja la demanda de los inversores estadounidenses, permanece por debajo de cero.
La retirada de fondos de los fondos coincidió con una caída de ETH del 16,1%: octubre fue para la moneda el segundo peor desde 2016. Cinco noviembres desde 2016 terminaron con subidas y otros tantos con caídas, y el precio tras los dos octubres fallidos anteriores, en 2016 y 2018, siguió bajando.
Análisis de Cryptalist: Las reservas en exchanges de ETH en mínimos récord forman un déficit estructural de oferta que, con el retorno de la demanda, puede amplificar bruscamente el impulso del precio. Sin embargo, la sostenibilidad de este escenario depende de la entrada de capital: la continua salida de los ETF y el Coinbase Premium negativo indican debilidad de la demanda por parte de los institucionales estadounidenses, lo que hace al mercado vulnerable a una corrección adicional hasta que cambie la tendencia.