El ratio de opciones put y call sobre acciones estadounidenses (Put/Call Ratio) subió a 0,86. Es el segundo valor más alto en lo que va del año; solo fue superado a mediados de marzo.
El indicador refleja el equilibrio entre las compras de opciones put de protección y las apuestas al alza mediante opciones call. Una opción put es un seguro contra la caída del valor de las acciones; se adquiere ante el temor a una bajada del mercado. Una opción call, por el contrario, representa una apuesta al alza. Cuando el ratio aumenta, señala un mayor demanda de protección.
En un solo día, el indicador subió 0,05, o un 6,17%. Durante todo el verano y el otoño se mantuvo en un rango de 0,50–0,70. Y a finales de mayo cayó por debajo de 0,40; en aquel entonces los inversores, por el contrario, casi no mostraban preocupación.
Un salto tan brusco suele producirse tras una caída notable del mercado. Los inversores se asustan y comienzan a comprar masivamente instrumentos de protección.
Por qué el miedo en el mercado se considera una buena señal
Según la evaluación del fundador del servicio de inversión AlphaTarget, Puru Saxena, quien anteriormente gestionó fondos en Hong Kong, falta muy poco para el mínimo. Cuando casi todos ya se han asegurado contra una caída, ya no queda nadie a quien vender protección. Quienes querían salir ya salieron. El resto permanece en posiciones de protección y espera. En un momento así, cualquier buena noticia puede revertir el mercado al alza.
Por eso los traders llaman al Put/Call Ratio un contraindicador. Cuanto más fuerte es el miedo, más cerca está el giro. Y viceversa: cuando casi nadie compra el seguro, como en mayo, el mercado puede estar sobrecalentado.
El valor de 0,86 no garantiza que la caída haya terminado. En marzo el indicador subió aún más, hasta aproximadamente 0,90, y el mercado necesitó tiempo para calmarse. Pero esos picos rara vez duran mucho. Marcan el momento en que ya es tarde para vender y todavía da miedo comprar. Los traders experimentados en esos días no abren nuevas apuestas a la baja y empiezan a considerar compras, verificando la señal con otros datos: volúmenes de negociación, movimiento de los índices y el índice de volatilidad VIX.
Análisis de Cryptalist: La dinámica actual del Put/Call Ratio refleja el cuadro clásico de capitulación de los inversores minoristas ante un posible giro. Sin embargo, la sostenibilidad de la recuperación dependerá de la confirmación de la señal mediante volúmenes y una reducción del índice de volatilidad. Los participantes institucionales tradicionalmente consideran esos extremos como una zona de acumulación, y no de mayor caída.