El miércoles 4 de noviembre, el precio del oro volvió a superar la marca de $4000 por onza tras los resultados de las elecciones de medio mandato en EE. UU. Para los tenedores del metal, este es el mayor repunte intradía desde agosto, y la debilidad del dólar hace además la compra más accesible para los inversores extranjeros.

Los participantes del mercado apuestan a que el estancamiento político en Washington contenga el crecimiento del gasto público. Si este escenario no se materializa, la rentabilidad de los bonos y el dólar podrían volver a subir, y quienes compraron el metal en máximos corren el riesgo de perder dinero.

Por qué subió el oro

Durante la sesión, el oro se encareció un 2,6%, hasta $4040 por onza. La plata subió un 4,3%, hasta casi $52 por onza, y el platino y el paladio también registraron notables subidas de precio.

El encarecimiento comenzó tras la contundente victoria de los demócratas en las elecciones de medio mandato al Congreso de EE. UU. El mercado apuesta a que la confrontación entre partidos limitará la capacidad de Donald Trump de lanzar nuevos programas de gasto que aumenten el déficit presupuestario.

La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayó en este contexto en todos los vencimientos, y el índice del dólar (DXY) bajó un 0,4%, su mayor caída en dos meses. El oro no genera intereses, por lo que se beneficia cuando los bonos rinden menos, y un dólar débil reduce el costo del metal en otras divisas.

Qué pasó con el oro antes del rebote

El rebote siguió a un octubre difícil: el 30 de octubre el oro cerró su peor mes desde la crisis de 2008 en $3875 por onza. Las cotizaciones están ahora de nuevo por encima del soporte en torno a $3970, que el metal perforó a finales de mes.

Antes del rebote, los especuladores redujeron posiciones por quinta semana consecutiva: entre el 22 de septiembre y el 27 de octubre vendieron oro por $19,5 mil millones, según datos de Goldman Sachs. El regreso de estos participantes puede acelerar el encarecimiento, mientras que la continuación de su salida mantiene el riesgo de una nueva caída.

Los bancos centrales, entretanto, proporcionan al mercado un apoyo a largo plazo: en el III trimestre de 2026 compraron 321 toneladas de oro, un 42% más que el año anterior, según datos del World Gold Council (Consejo Mundial del Oro). La demanda de los Estados sostiene el precio y beneficia a los inversores a largo plazo, aunque los compradores privados adquieren cada vez menos lingotes, monedas y joyas.

Queda abierta la pregunta de si ha terminado el periodo de prolongada caída de los precios de los metales preciosos. En el gráfico intradía, el índice RSI subió hasta casi 80, y ese nivel indica sobrecalentamiento y riesgo de una corrección breve.

Análisis de Cryptalist: El rally del oro por encima de $4000 tiene un carácter principalmente político y cambiario, y no refleja una revisión fundamental de la demanda. La combinación de un RSI sobrecalentado, la recuperación de las posiciones especulativas y las compras sostenidas de los bancos centrales configura una configuración volátil pero estructuralmente respaldada. Cryptalist considera los niveles actuales como una zona de mayor riesgo de corrección a corto plazo, manteniéndose la tendencia alcista a largo plazo.