En la apertura de la sesión en la Bolsa de Moscú del 5 de noviembre, el rublo se depreció frente al yuan en 9,4 kopeks después de que el petróleo perdiera más del 8% en un día. El debilitamiento de la moneda nacional amenaza a los importadores y compradores de productos extranjeros con un aumento de precios, mientras que los exportadores reciben más rublos por sus ingresos en divisas.

La moneda china se encareció hasta 12,283 rublos en el primer minuto de negociación, situándose 10,14 kopeks por encima del tipo oficial vigente. La presión sobre el rublo se intensificó en medio de una fuerte caída de las cotizaciones del petróleo: el miércoles 4 de noviembre, el Brent se abarató un 8,67% y el WTI un 8,29%.

En la mañana del jueves, la caída continuó. A las 9:05 hora de Moscú, los futuros de enero del Brent en ICE Futures perdían un 0,46%, descendiendo hasta 94,17 dólares por barril, y los futuros de diciembre del WTI en NYMEX un 0,99%, hasta 87,24 dólares.

Pronóstico del tipo de cambio y riesgos para las importaciones

En las próximas semanas, se espera que el rublo se mantenga en torno a 80 por 1 dólar, y los altos precios del petróleo lo respaldarán hasta finales de año. Este escenario inquieta a los tenedores de ahorros en rublos, aunque la dirección del tipo de cambio también dependerá de los datos del Ministerio de Finanzas y del curso de las negociaciones Rusia — EE.UU. — Ucrania.

Actualmente, el rublo se encuentra en un «corredor cómodo» de 80–83 por dólar. Antes de las fiestas de Año Nuevo crecen estacionalmente el pago de importaciones y la demanda de divisas, sin embargo, los ingresos por exportaciones aún llegan con el precio alto del petróleo: 90–100 dólares por barril. En otras palabras, la actual caída de las cotizaciones no se reflejará de inmediato en los ingresos de los exportadores: los ingresos se mantendrán aproximadamente iguales hasta finales de año.

El Ministerio de Finanzas anunciará el jueves el volumen de compras de divisas para noviembre, y este será comparable al de octubre, mientras que el impacto en el tipo de cambio será casi nulo. Los participantes del mercado también esperan los datos del Ministerio de Finanzas sobre la formación y el uso de los ingresos adicionales del presupuesto por petróleo y gas en octubre. Además, la atención de los inversores está centrada en las negociaciones Rusia — EE.UU. — Ucrania: la reunión se celebrará del 10 al 11 de noviembre en Abu Dabi a puerta cerrada y estará dedicada a cuestiones de seguridad y sus garantías.

Qué hay detrás del desplome del petróleo

Las cotizaciones del petróleo cayeron tras la victoria de los demócratas en las elecciones intermedias al Congreso de EE.UU.: los inversores esperan que la nueva mayoría reduzca la implicación de Washington en el conflicto con Irán. El abaratamiento de las materias primas, que presiona al rublo, por el contrario, apoyó al mercado cripto: el 4 de noviembre el tipo del BTC volvió por encima de los 80 000 dólares, y el WTI descendió hasta 93,54 dólares por barril, un 12% por debajo del máximo del viernes.

El escenario en el que un Congreso bajo control demócrata podría limitar el gasto militar e impulsar a la Casa Blanca hacia la desescalada ya fue descrito por los analistas el 26 de octubre. El abaratamiento del petróleo reduce las expectativas de inflación, la rentabilidad de los bonos y el tipo de cambio del dólar, lo que respalda al oro.

Los expertos de Goldman Sachs, por el contrario, elevaron anteriormente el pronóstico del Brent para finales de 2026 hasta 105 dólares por barril desde 90 debido a los riesgos de interrupciones en el suministro desde Oriente Medio. Si la producción en la región se recupera rápidamente, las cotizaciones podrían descender hasta 60–70 dólares; entonces el rublo correría el riesgo de perder el apoyo con el que cuenta actualmente.

Análisis de Cryptalist: La dinámica actual del rublo demuestra su estrecha correlación con las cotizaciones del petróleo, lo que hace a la moneda rusa vulnerable a los shocks externos. Para el mercado cripto, el debilitamiento del rublo y la caída del petróleo crean un panorama ambivalente: por un lado, esto respalda la demanda de bitcóin como activo de refugio, por otro, intensifica la incertidumbre macroeconómica. Los inversores deberían seguir atentamente las negociaciones en Abu Dabi y los datos del Ministerio de Finanzas, que podrían marcar la dirección del movimiento de capitales en las próximas semanas.