Trump Media & Technology Group (ticker DJT) transfirió 4 259 bitcoines al exchange Crypto.com. El volumen de monedas movidas es casi idéntico a la base de garantía de 4 260,73 BTC que respalda los bonos convertibles de la compañía por $1 mil millones.
El valor de los fondos transferidos se estima en aproximadamente $343,67 millones. Tras la transacción, en las direcciones vinculadas a la compañía, según los rastreadores on-chain, solo quedaron alrededor de 1,3 BTC. Al mismo tiempo, Trump Media indicó que, a 30 de junio, poseía 9 477 BTC; la discrepancia se explica porque las plataformas analíticas no rastrean todas las billeteras de la compañía.
¿Venta o cambio de lugar de almacenamiento?
En el informe de Trump Media al 30 de junio se indica directamente: 4 260,73 BTC están pignorados como garantía de los bonos convertibles garantizados que pueden canjearse por acciones. Sin embargo, las condiciones del préstamo prohíben la retirada de los bitcoines hasta que se cumplan ciertos requisitos o, como mínimo, hasta mayo de 2028. Esto hace improbable una venta completa de las monedas en garantía.
Crypto.com actúa como uno de los dos custodios de los bitcoines de la compañía, por lo que el traslado es más lógico considerarlo como un cambio de lugar de almacenamiento y no como una salida de la posición. Es revelador que en mayo ya llegaron 2 650 BTC a Crypto.com, y entonces también se trató de una redistribución de activos entre almacenes.
El derecho de reembolso del 30 de noviembre crea riesgos para la garantía
El 30 de noviembre, los tenedores de bonos pueden exigir el pago de la deuda por su valor nominal. La conversión en acciones es prácticamente imposible: el valor de los títulos DJT el miércoles alcanzó un mínimo histórico de $4,49, mientras que los bonos pueden canjearse a casi $34,72.
A 30 de junio, el volumen de efectivo e inversiones a corto plazo era de aproximadamente $425 millones frente a unos $1 mil millones de obligaciones por bonos. Si DJT se mantiene cerca de los mínimos récord, los tenedores de bonos podrían preferir recibir dinero en lugar de acciones; esto generará presión sobre los bitcoines utilizados como garantía. El cambio de custodio o una refinanciación anticipada podrían debilitar este escenario.
Hasta la publicación de un informe actualizado, el movimiento de fondos solo confirma un cambio de dirección. Solo los nuevos datos mostrarán si la compañía tiene suficiente efectivo sin vender las monedas en garantía.
Análisis de Cryptalist: El traslado de casi toda la base de garantía al exchange resulta alarmante desde el punto de vista del monitoreo on-chain, pero las restricciones contractuales y la presencia de un segundo custodio apuntan a un rebalanceo técnico y no a una liquidación. El riesgo clave para el mercado se desplaza de la propia transacción a la fecha del 30 de noviembre: si los tenedores de bonos exigen el reembolso, la presión podría materializarse mediante la venta de los BTC en garantía. Los inversores deberían seguir los informes de la compañía y la evolución de las acciones de DJT como indicador adelantado.