El mercado de bitcoin muestra una divergencia poco habitual de señales: la actividad de los mineros se desplomó bruscamente, mientras que los grandes tenedores aumentaron el volumen de transferencias a los exchanges. Para los tenedores de BTC esto podría ser una señal temprana de un nuevo repunte; sin embargo, los depósitos masivos en Binance podrían al mismo tiempo intensificar la presión vendedora.
El Índice de Posición de los Mineros (MPI) se disparó recientemente hasta aproximadamente 2,9, para luego desplomarse hasta 0,2. Esto significa que la inusual salida de fondos de las carteras de los mineros se ha agotado. No obstante, dichas transferencias aún no implican que las monedas se hayan vendido ni que las liquidaciones hayan terminado: se trata únicamente de una reducción de la actividad de retirada de fondos.
Qué está ocurriendo con los mineros y las ballenas
El MPI permite rastrear con qué intensidad los mineros retiran BTC de sus carteras en comparación con su nivel habitual. La caída del indicador hasta 0,2 indica que los mineros se abstienen de realizar transferencias masivas.
El Coeficiente de Ballenas en Binance (Exchange Whale Ratio) refleja la proporción de las diez mayores transferencias sobre todas las entradas de BTC al exchange. Actualmente el indicador se ha acercado a 1,0, superando los picos de febrero y marzo situados en 0,85–0,87. En términos simples, casi toda la afluencia a Binance correspondió a las diez transacciones más grandes.
Sin embargo, el coeficiente también crece cuando disminuye el volumen total de entradas, por lo que por sí solo no demuestra ni la acumulación de monedas por parte de los grandes tenedores ni un aumento de los depósitos.
El repunte del MPI a finales de agosto coincidió con un rebote del precio, tras lo cual el curso del BTC subió en septiembre hasta aproximadamente $86 000. Al mismo tiempo, el salto del indicador en febrero coincidió con una liquidación abrupta, por lo que los casos pasados no pueden considerarse una señal inequívoca.
Bitcoin cotiza cerca de $80 500, por debajo de los máximos de septiembre y octubre en el rango de $86 000–87 000. Se podrá hablar del inicio de un nuevo repunte si la salida de fondos de los mineros continúa disminuyendo, los compradores absorben los grandes depósitos y el precio, con el respaldo de los volúmenes spot, regresa por encima de estos niveles.
Qué riesgos persisten para el repunte del bitcoin
El valor de la demanda se aprecia bien en el ejemplo del reciente short squeeze: tras la subida del BTC por encima de $80 000 se liquidaron posiciones por casi $975 millones en un día, de las cuales el 59% correspondió a apuestas a la baja. Sin embargo, el impulso del cierre forzoso de posiciones cortas podría haberse agotado.
El estratega de Bloomberg Intelligence Mike McGlone se muestra más cauteloso: en su opinión, el BTC fue el primero en caer y tras él podrían abaratarse el cobre y las acciones estadounidenses. Si este escenario se cumple, el actual repunte resultará ser solo un breve rebote en medio de una caída más amplia.
Análisis de Cryptalist: La divergencia de señales de los mineros y las ballenas genera incertidumbre: la reducción de la presión por parte de los mineros es favorable para el mercado, pero la concentración de depósitos en Binance eleva el riesgo de movimientos bruscos. La sostenibilidad del actual rebote dependerá de si los compradores spot absorben las grandes entradas; hasta que se confirme este escenario, el mercado sigue siendo vulnerable a una corrección.