El mercado bursátil ruso ha entrado en una fase de alta volatilidad: el holding «Seligdar» ha enviado solicitudes oficiales al Banco de Rusia y a la Bolsa de Moscú exigiendo que se investiguen los saltos anómalos en las cotizaciones y los volúmenes de negociación. Al mismo tiempo, los títulos de «M.video» y CIAN mostraron un crecimiento explosivo, lo que obligó a la plataforma a trasladar temporalmente sus negociaciones a un régimen especial. Para los inversores esto es una doble señal: movimientos de este tipo pueden generar beneficios rápidos, pero con la misma velocidad pueden convertirse en pérdidas.

Los accionistas de CIAN tienen una referencia clara: el precio de compra propuesto por «T-Technologies». Los tenedores de títulos de «Seligdar» y «M.video» tienen que actuar sin ese respaldo: en el primer caso, la compañía señala directamente indicios de manipulación; en el segundo, las causas del salto no se han revelado en absoluto.

«Seligdar» sospecha manipulación

El presidente y presidente del consejo de administración de «Seligdar», Alexander Jrushch, confirmó que el holding se dirigió a la dirección del Banco de Rusia y de la Bolsa de Moscú debido a las fluctuaciones del valor de los títulos y los volúmenes anómalos de negociación. La compañía pretende averiguar por qué la dinámica de las acciones diverge del precio del oro y qué hay detrás de los cambios bruscos de las cotizaciones. «Consideramos que los acontecimientos que están ocurriendo son manipulativos», declaró.

El motivo fueron las informaciones sobre el procesamiento penal de los accionistas mayoritarios, que circularon por los canales de inversores el 5 de noviembre. Jrushch subrayó que la información sobre nuevas acusaciones apareció ya a finales de septiembre, y que el procesamiento de personas físicas no genera obligaciones para las empresas del grupo. Según sus palabras, el arresto de participaciones no equivale al arresto de los activos productivos: la extracción y la venta del metal no se detienen.

En el holding aseguraron que las empresas operan con normalidad: en los nueve meses de 2026 la producción de oro creció un 16%, superando las 7 t, y los ingresos por la venta de metales aumentaron un 26%, hasta 77,1 mil millones de rublos. A las 15:10 hora de Moscú, los títulos cotizaban cerca de la marca de 39,48.

«M.video» subió sin explicación de las causas

Las acciones de «M.video» a las 10:39 hora de Moscú subieron un 26,73%, hasta 55,95 rublos, aunque la víspera las negociaciones cerraron en el nivel de 44,15 rublos. La Bolsa de Moscú anunció una subasta discreta sobre los títulos del minorista: la base fue que el precio de cierre superó en más del 20% durante cinco minutos consecutivos.

La subasta comenzó a las 10:43 hora de Moscú en el régimen de negociación principal T+, y estaba previsto finalizarla y restablecer las negociaciones habituales a las 11:13 hora de Moscú. En otros regímenes bursátiles las operaciones se desarrollaron conforme al reglamento establecido. La subasta discreta consiste en una pausa de aproximadamente media hora, durante la cual la plataforma recopila órdenes y luego las cruza a un precio único. Para los inversores es una oportunidad de enfriarse y evaluar el salto. Las causas del crecimiento no se mencionan en el comunicado de la bolsa, y sin un motivo comprensible un repunte brusco puede ser sustituido con la misma rapidez por un retroceso. A las 15:10 hora de Moscú, las acciones cotizaban cerca de la marca de 54,15.

CIAN subió por los planes de «T-Technologies»

Las acciones de CIAN a las 11:44 hora de Moscú se dispararon un 20,47%, hasta 937 rublos por unidad. La Bolsa de Moscú inició una subasta discreta sobre los títulos de la compañía para suavizar las fluctuaciones bruscas del precio: se prolongó hasta las 12:11 hora de Moscú.

Los inversores reaccionaron a los planes de «T-Technologies» de comprar hasta el 100% de las acciones de la compañía a 993,05 rublos por título. Primero, el Banco de Rusia examinará la oferta voluntaria a los accionistas; después se enviará a CIAN, y está previsto cerrar la operación en el primer trimestre de 2027.

A diferencia de «Seligdar» y «M.video», este salto tiene una referencia comprensible. Incluso después del crecimiento, las acciones cuestan casi un 6% menos que el precio de compra, y aproximadamente eso es lo que puede obtener un accionista si vende los títulos mediante la oferta. El riesgo es que hasta el cierre de la operación quedan varios meses, y las condiciones aún deben ser examinadas por el Banco Central. A las 15:10 hora de Moscú, las acciones de CIAN cotizaban cerca de la marca de 538,2.

Los movimientos bruscos en la Bolsa de Moscú no comenzaron hoy

Las acciones de VK pasaron por una subasta similar el 5 de noviembre: su precio creció un 27,3%, hasta 258,35 rublos, y desde finales de octubre los títulos se encarecieron aproximadamente el doble. Los saltos de las cotizaciones coincidieron con un periodo de alta actividad de negociación: el volumen de operaciones de la Bolsa de Moscú en octubre superó los 212 billones de rublos.

A diferencia de «Seligdar», en MGKL los problemas se confirmaron: la compañía no pagó en plazo el cupón de los bonos, y el Servicio Federal de Impuestos bloqueó las cuentas de ocho de sus estructuras subsidiarias. El Centro de Compensación Nacional prohibió desde el 5 de noviembre las ventas en corto de acciones de MGKL: operaciones con las que se gana cuando el precio cae.

Análisis de Cryptalist: El repunte de volatilidad en la Bolsa de Moscú refleja un problema estructural de baja liquidez de determinados títulos: unas pocas órdenes grandes pueden desplazar las cotizaciones decenas de por ciento y activar el mecanismo de subastas discretas. La situación con «Seligdar» demuestra que el riesgo regulatorio y los ataques informativos se convierten en un factor autónomo de formación de precios, separando la valoración de la compañía de los indicadores fundamentales de producción. Para los inversores institucionales, la referencia clave sigue siendo la existencia de un evento corporativo transparente —como la oferta de «T-Technologies» por CIAN—, mientras que los saltos sin causas reveladas deben considerarse un riesgo especulativo y no una oportunidad de inversión.