El informe de octubre sobre el mercado laboral de EE. UU. dio a los mercados una sorpresa desagradable: en lugar de los 59 000–65 000 nuevos puestos de trabajo esperados, la economía creó 165 000, casi el triple del consenso. La reacción fue inmediata: el oro y el bitcóin cayeron, mientras el dólar se fortaleció, ya que los operadores revisaron la probabilidad de una subida de la tasa de la Fed en la reunión de diciembre.

La tasa de desempleo bajó al 4,1% frente al pronóstico del 4,2%. Los datos de los meses anteriores también se revisaron al alza: en agosto y septiembre aparecieron 84 000 puestos de trabajo adicionales, y el crecimiento medio del empleo en tres meses alcanzó aproximadamente 137 000. Los salarios crecieron más rápido de lo esperado: el salario medio por hora aumentó un 0,4% mensual y un 3,1% anual frente a los pronósticos del 0,3% y 2,9%, respectivamente.

Cómo reaccionaron el oro, el bitcóin y el dólar

El oro fue el más afectado: en los primeros minutos tras la publicación del informe a las 8:30 a. m. hora del Este, el precio cayó a $4 032 por onza, aunque poco antes se mantenía en el nivel de $4 062. Posteriormente, el precio volvió a $4 050, pero el panorama general sigue siendo débil: el metal ya ha perdido alrededor del 31% desde su máximo.

El bitcóin mostró fluctuaciones bruscas: primero subió por encima de $76 100, luego bajó a $75 600, tras lo cual el precio se estabilizó cerca de $75 780 en Binance, aproximadamente un 0,2% por debajo del nivel previo a la publicación de los datos.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que refleja el tipo de cambio del dólar frente a seis divisas principales, se disparó hasta 102,22 y luego se afianzó cerca de 102,14, mientras que antes del informe se situaba en 102,07. El mercado bursátil abrió a las 9:30 a. m. sin sobresaltos adicionales: el Nasdaq Composite previamente se desplomó un 5,52%, entrando en zona de corrección, y el S&P 500 cerró en 7 353,73.

Por qué un empleo fuerte presiona al oro y al bitcóin

El crecimiento del empleo da a la Reserva Federal motivos para subir la tasa, lo que normalmente fortalece el dólar y presiona los instrumentos sin rendimiento: el oro y el bitcóin. Según los datos de CME FedWatch, antes del informe los operadores estimaban la probabilidad de una subida de la tasa en la reunión del 8–9 de diciembre en un 67%; tras la publicación de los datos, la estimación subió al 76,8%.

La Fed subió la tasa por primera vez en tres años en septiembre y luego mantuvo el rango del 3,75–4,00% sin cambios el 28 de octubre. Tras los débiles datos de septiembre (un aumento de 29 000), la probabilidad de una subida de la tasa para diciembre aun así aumentó, del 42% al 73% en un mes.

Algunos expertos consideran que el umbral para subir la tasa es más alto: para una fuerte venta de bonos, según las estimaciones de MUFG, se necesita un aumento del empleo de aproximadamente 200 000 y una caída de la tasa de desempleo. El aumento de octubre de 165 000 quedó por debajo de esa marca.

Qué esperar para los tenedores de oro y bitcóin hasta el 9 de diciembre

En la reunión de diciembre, la Fed presentará pronósticos actualizados sobre las tasas. Estos mostrarán si los funcionarios esperan otra subida o si están orientados a un ciclo prolongado de endurecimiento. Tal escenario determinará el costo de los préstamos para los estadounidenses y el tipo de cambio del dólar, al que están vinculados el oro y el bitcóin.

Análisis de Cryptalist: El mercado prácticamente revaluó la trayectoria de la tasa de la Fed en tiempo real: el salto de la probabilidad de una subida en diciembre hasta el 76,8% refleja el dominio de los datos macroeconómicos sobre las narrativas risk-on. Mientras la rentabilidad del dólar crece, el oro y el bitcóin siguen siendo rehenes de la política monetaria, y la estabilidad de este último cerca de $75 800 habla más de un equilibrio frágil que de un suelo formado. El detonante clave para ambos activos será la reunión de diciembre y el dot plot actualizado.