Octubre de 2026 se convirtió en un mes decisivo para el mercado de cuentas de inversión individual del tercer tipo (CII-3): los inversores privados abrieron 92,5 mil nuevas cuentas y depositaron en ellas 43 mil millones de rublos. Ambos indicadores resultaron ser los máximos desde diciembre de 2025, y el volumen de la nueva entrada de fondos superó todos los meses anteriores del ciclo actual.

El número de nuevas CII-3 durante octubre creció un 31,6% respecto a septiembre y un 41% respecto a octubre del año pasado. Según el director gerente sénior de ventas y desarrollo de negocio de la Bolsa de Moscú, Borís Blojin, en octubre «cada cuarto rublo en el mercado bursátil se invirtió a través de una CII».

La particularidad del ciclo actual es que la estacionalidad se ha desplazado. Tradicionalmente, el pico de aperturas de cuentas se produce en diciembre y enero, sin embargo, esta vez el crecimiento comenzó notablemente antes que el año anterior.

Cada cuarto rublo, a través de una cuenta con beneficios fiscales

En dos años de funcionamiento del mecanismo, los rusos han abierto cerca de 1,3 millones de CII-3, y la gran mayoría de ellas a través de cuentas de corretaje. Según datos del Banco de Rusia, a finales de 2025 había en funcionamiento más de 6,4 millones de CII de todos los tipos. En un año su número aumentó en 345 mil, y este incremento superó en seis veces el indicador de 2024.

La CII-3 permite reducir la carga fiscal, pero solo es adecuada para capital que no se necesitará en los próximos años: en caso de cierre anticipado de la cuenta, se pierden los beneficios. Para el mercado, esto significa una entrada de «dinero largo», que, por regla general, se retira con menos frecuencia ante la primera corrección.

A dónde van el dinero de los inversores

Los fondos de las CII llegan a la bolsa, donde el volumen total de negociación en octubre ascendió a 212,9 billones de rublos. El volumen principal —169 billones de rublos— lo aportó el mercado monetario, mientras que la negociación de acciones, recibos de depósito y participaciones alcanzó los 2,8 billones de rublos.

Además de las acciones, crece el interés por los metales: el volumen de negociación de metales preciosos en la Bolsa de Moscú durante octubre ascendió a 590 mil millones de rublos frente a 557 mil millones de rublos en septiembre. El oro bursátil sigue siendo para los inversores una alternativa a las acciones cuando el objetivo es proteger los ahorros.

Al mismo tiempo, el crecimiento de la actividad de los clientes aún no se ha reflejado en los beneficios de la propia bolsa: el beneficio neto de la Bolsa de Moscú según los estándares contables rusos (RAS) durante los nueve meses de 2026 se redujo un 26,8% interanual, hasta 61,61 mil millones de rublos. Hasta qué punto es sostenible la tendencia solo quedará claro tras el pico estacional de diciembre.

Análisis de Cryptalist: El vertiginoso crecimiento de las CII-3 refleja un cambio estructural en el comportamiento de los inversores rusos: la transición de estrategias especulativas a la acumulación a largo plazo con optimización fiscal. La entrada de «dinero largo» puede aumentar la resistencia del mercado bursátil a las correcciones, sin embargo, la sostenibilidad de esta tendencia se pondrá a prueba con el pico de aperturas de cuentas de diciembre. Para el mercado cripto, esto es una señal de la creciente competencia por el capital minorista por parte de los instrumentos regulados.