La capitalización de los activos reales tokenizados (RWA) alcanzó los $50,3 mil millones, lo que supone 10,3 veces más que hace tres años. Los inversores obtienen a través de la blockchain acceso a la rentabilidad de la deuda pública de EE. UU. y a las acciones de grandes empresas, sin embargo, sus inversiones dependen directamente de la fiabilidad de los emisores y de la liquidez de los tokens individuales.
Los RWA son bonos, fondos, acciones y otros activos tradicionales cuyos derechos se emiten en forma de tokens. El segmento más grande del mercado son las letras del Tesoro de EE. UU. (bonos públicos a corto plazo) con $13,6 mil millones. Las estrategias de rendimiento ($11,4 mil millones) y los fondos de crédito ($8,3 mil millones) les siguen. Con estos tokens, los tenedores de stablecoins pueden obtener ingresos por intereses sin retirar el dinero de la blockchain.
Ethereum y los tokens de acciones: dónde se concentra el mercado
Ethereum sigue siendo la principal blockchain para los RWA: en ella se alojan activos por $20,9 mil millones. BNB Chain ocupa el segundo lugar con $6,2 mil millones, Solana el tercero con $4,8 mil millones. En conjunto, estas tres redes ocupan el 63,4% del mercado, por lo que las fallas o el aumento de las comisiones en ellas pueden afectar a la mayoría de los tenedores.
El mayor emisor es Ondo con $4 mil millones, Sky con $3,9 mil millones, Securitize con $3,4 mil millones. Su cuota conjunta es de solo el 22,5%, por lo que el mercado no está cerrado a un único proveedor. Sin embargo, cada token sigue siendo una obligación de un emisor concreto, por lo que el inversor debe elegirlo con la misma atención que un banco o un bróker.
Las acciones en forma de tokens son el segmento más activo. En 30 días, su volumen de negociación en exchanges descentralizados (DEX) alcanza los $12,4 mil millones, lo que es 7,5 veces más que el de los fondos tokenizados y los activos de materias primas juntos. El número de sus transferencias en la blockchain durante las últimas 24 horas fue de 7 millones.
Los tokens de acciones de Nvidia (NVDAx) y Coinbase (COINx) generaron el 27,9% de todas las transferencias, aunque en total hay 850 activos en circulación. La demanda se mantiene en unos pocos valores populares, por lo que el resto de los tokens puede tener notablemente menos compradores y vendedores. Para el inversor minorista, este es un riesgo práctico considerable: comprar un token de acción es sencillo, pero venderlo rápidamente a un precio justo no siempre será posible.
Análisis de Cryptalist: El crecimiento de diez veces del mercado de RWA en tres años confirma la transición de la tokenización de la fase experimental a la infraestructural: el dominio de las letras del Tesoro de EE. UU. refleja la demanda de rentabilidad «libre de riesgo» dentro de la blockchain. La concentración del 63,4% de la capitalización en tres redes y la alta rotación de un grupo reducido de tokens de acciones crean una vulnerabilidad estructural: la liquidez está distribuida de forma desigual. Para los participantes institucionales, el factor clave del crecimiento futuro no es el volumen de emisión, sino la calidad del underwriting de los emisores y la profundidad del mercado secundario.