El sector de la inteligencia artificial se encuentra en un estado de incertidumbre: una recuperación real de las cotizaciones de las empresas de IA solo es posible tras la oferta pública inicial de acciones de Anthropic. Esta tesis se convirtió en el eje central de la evaluación de Jim Cramer, expresada a principios de semana, y se reflejó de inmediato en los criptomercados.

Los primeros en reaccionar a la señal fueron los criptotraders. En Hyperliquid —un exchange descentralizado de derivados— los futuros perpetuos sobre Anthropic previos a la IPO se abarataron casi un 7%. El mercado interpretó la incertidumbre en torno a la colocación como un motivo para reevaluar los riesgos.

Anthropic: el último eslabón de la cadena de la IA

La lógica de Cramer se basa en la estructura del sector: el destino del sector depende de quién financia el desarrollo de la IA. Los fabricantes de chips y los operadores de centros de datos ganan con las inversiones, pero su éxito está directamente ligado a la capacidad de los desarrolladores de IA para generar ingresos suficientes.

«Anthropic es importante porque es una de las pocas empresas que se encuentra al final de la cadena, después de todas las inversiones en centros de datos de IA».

El ejemplo de SpaceX es revelador: según el folleto de Anthropic para la IPO, sus obligaciones mensuales por cómputo a través de SpaceX crecieron de $1,25 mil millones a más de $3 mil millones. Estos contratos permiten a SpaceX adquirir chips de Nvidia. Si el acuerdo con Anthropic fracasa, SpaceX podría no tener fondos suficientes para cumplirlo, y las previsiones sobre los proveedores de capacidad de cómputo caerían.

Alphabet, Amazon y Nvidia conllevan un riesgo adicional: las tres empresas poseen participaciones en Anthropic, y una reducción de la valoración afectaría su rentabilidad.

El rango de precios retirado

El interés de los inversores por la IPO se ha debilitado. Anteriormente se discutía una valoración potencial de Anthropic de hasta $2 billones; ahora se habla de cifras a partir de $1 billón. En la retirada de documentos se reveló por primera vez el rango de precios: alrededor de 867 millones de acciones a $70–80 por unidad, lo que permitiría recaudar aproximadamente $60,7–69,3 mil millones. Posteriormente, Anthropic notificó a los bancos que los detalles sobre el precio eran incorrectos y prometió presentar pronto documentación actualizada.

Mientras tanto, los traders de los criptoexchanges fijan su propio precio. El contrato perpetuo ANT en Hyperliquid, que cotiza antes de la salida a bolsa (pre-IPO perpetual), el martes por la mañana costaba $98,31, aproximadamente un 23% por encima del límite superior del rango retirado. La cotización podría comenzar ya el 19 o 20 de noviembre.

Análisis de Cryptalist: El mercado ha convertido de facto el perpetuo pre-IPO de Anthropic en un indicador adelantado del apetito por el riesgo en todo el segmento de IA, y la prima actual del 23% respecto al rango retirado refleja una apuesta especulativa a un debut exitoso. Si el folleto actualizado confirma una valoración más cercana a $1 billón, es probable una corrección tanto en los derivados de Hyperliquid como en las acciones de los proveedores de chips. La colocación pública de Anthropic se convertirá en una prueba clave para la sostenibilidad de los gastos de capital en IA y, en consecuencia, para la dinámica de los criptoactivos relacionados.