Bitcoin cayó por debajo de un nivel clave que en ciclos anteriores sirvió como límite inferior del corredor de crecimiento a largo plazo. Los analistas están divididos: unos esperan una caída prolongada, otros consideran que el mercado ya está tocando fondo.

El motivo de la disputa fueron varias señales que anteriormente aparecían exclusivamente en períodos de grandes turbulencias.

Señales de una corrección prolongada

Bitcoin entró en una zona que antes surgía durante las fuertes correcciones de 2020 y 2023. La misma señal volvió a mostrar el indicador MVRV — compara el valor de mercado de las monedas con el precio al que se compraron y muestra si los tenedores están en ganancia o en pérdida. Períodos similares anteriores duraron entre 37 y 59 días. El actual lleva solo tres días.

Un panorama aún menos optimista describe un modelo histórico según el cual una caída de tal profundidad suele durar entre un año y año y medio. La caída actual ya lleva 390 días, y bitcoin sigue lejos de su máximo anterior. Incluso este gráfico histórico empieza a parecer demasiado optimista.

También se registró una señal alarmante en el modelo de potencia: bitcoin cayó por debajo del límite inferior del corredor de crecimiento a largo plazo. Anteriormente, tales caídas coincidían con shocks graves, incluido el colapso del exchange FTX y el desplome por la pandemia de COVID-19. Ahora el precio se mantiene en $74 597, mientras que el límite inferior del modelo pasa por la marca de $76 839.

Argumentos de quienes esperan un giro

La misma señal también tiene su lado inverso. Bitcoin pasó muy poco tiempo por debajo del límite inferior del modelo, y tras esos períodos comenzaron potentes rallies de varios años. El mercado, según las estimaciones de varios traders, está formando un fondo local en los próximos cuatro o cinco días. La estructura actual del gráfico no se parece a la formación de un techo.

Algunos analistas ya abrieron posiciones largas de mediano plazo y están dispuestos a aumentar los largos con apalancamiento de diez veces si el precio baja a $72 000, esperando precios más altos para finales de noviembre. Otros ven en lo que ocurre el nacimiento de un mercado alcista.

En los dos ciclos anteriores, el camino desde el máximo hasta el mínimo tomó casi exactamente un año, y estuvo precedido por un crecimiento de aproximadamente 130 y 20 veces. En el ciclo actual, bitcoin creció solo siete veces, y el techo pasó sin euforia. El mercado ahora destina casi un 20% más de tiempo a buscar el fondo, aunque algunos traders consideran tal explicación poco convincente: el fondo pudo haberse formado ya a principios de año, y la caída actual es solo una corrección dentro de la fase de crecimiento.

Cierta apoyo también lo brinda la estructura de tenedores: la gran mayoría de los inversores ya se desilusionó de todas las alternativas, y asustar a quienes ya no tienen adónde ir se vuelve cada vez más difícil.

Análisis de Cryptalist: El mercado se encuentra en un punto donde los modelos históricos dan señales opuestas: los indicadores de zonas de estrés apuntan al riesgo de que continúe la corrección, mientras que la estructura a corto plazo y el comportamiento de los tenedores sugieren la formación de un fondo local. El factor clave sigue siendo el mantenimiento del rango de $72 000–$77 000 — su ruptura a la baja abrirá el camino a una caída más profunda, y el retorno por encima del límite inferior del modelo de potencia devolverá el escenario de recuperación al foco. Hasta que se confirme uno de los escenarios, la volatilidad seguirá siendo elevada.