El informe de octubre sobre la inflación del consumidor en EE. UU. dio al mercado una sorpresa desagradable: el aumento de los precios resultó notablemente superior al pronóstico de consenso, lo que provocó una ola instantánea de cierres forzosos de posiciones en el mercado cripto. En los primeros cinco minutos tras la publicación de los datos, los exchanges liquidaron posiciones apalancadas por aproximadamente $200 millones.
Según las estadísticas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), en octubre los precios al consumidor aumentaron un 0,4% frente al pronóstico de Wall Street del 0,23%. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantiene por tercer mes consecutivo en el nivel del 0,3%. Precisamente estos datos se convirtieron en el detonante de una fuerte volatilidad: el bitcóin (BTC) y el oro se abarataron de forma sincronizada.
Reacción del bitcóin y del oro
En los primeros cinco minutos tras la salida del informe a las 16:30 hora de Moscú, el precio del BTC en Binance osciló en un rango de $73.525 a $74.770. Al final de ese intervalo, el precio cayó aproximadamente hasta $73.709 (alrededor del 0,9%), y hacia las 16:36 hora de Moscú la moneda cotizaba en torno a $73.918.
Los más afectados fueron los largos —las apuestas al alza abiertas con fondos prestados—. En los cinco minutos posteriores al anuncio, los exchanges cerraron forzosamente dichas posiciones por aproximadamente $200 millones: a medida que las pérdidas crecían, los traders dejaban de tener garantía suficiente.
El oro en el mercado spot se abarató en el mismo lapso un 0,6%, hasta aproximadamente $4048 por onza, y según algunas cotizaciones el precio bajó hasta $4040. Hacia las 16:36 hora de Moscú, el metal precioso se mantenía en el mismo rango.
Por qué el mercado reaccionó con tanta dureza
Esta reacción se explica por la política de la Fed. Al subir la tasa, el regulador frena la inflación, pero al mismo tiempo hace más rentables el efectivo y los bonos, que compiten por el dinero de los inversores con los activos sin rendimiento por intereses, el oro y el bitcóin. Los inversores ya descontaban en los precios una probabilidad del 84% de una subida de la tasa de la Fed en diciembre.
Al mismo tiempo, salieron $1,28 mil millones de los ETF de bitcóin en medio del aumento de las expectativas sobre el paso del regulador en diciembre. En octubre, la Fed mantuvo la tasa clave en el rango del 3,75–4%, y el presidente Kevin Warsh vinculó el endurecimiento de las condiciones financieras con la demanda que genera la IA.
Una presión adicional la ejercieron los datos sobre los precios de producción publicados el viernes: los economistas pronostican que el índice subyacente de gastos de consumo personal (PCE), preferido por la Fed, será del 0,23% en octubre. Sin la cifra anual, la serie de valores subyacentes del 0,3% sigue siendo la principal referencia de inflación para la Fed antes de la reunión de diciembre.
Análisis de Cryptalist: El mercado demostró una vez más su hipersensibilidad a las sorpresas macroeconómicas: un exceso de inflación de solo 0,17 p.p. respecto al pronóstico provocó una cascada de liquidaciones de $200 millones. Esto señala una sobrecarga del mercado con largos apalancados y una mayor vulnerabilidad a las noticias negativas. La resistencia del bitcóin por encima de $73.000 mientras el oro cae simultáneamente indica la persistencia de la demanda estructural; sin embargo, hasta la reunión de la Fed de diciembre la volatilidad seguirá siendo alta.