El martes, el precio de Ethereum cayó momentáneamente hasta los $2 000. El detonante fue la publicación de los datos de inflación de EE. UU., que resultaron superiores a lo esperado y sacudieron los mercados financieros. Posteriormente, ETH se recuperó hasta los $2 060, pero el activo sigue bajo presión. Al mismo tiempo, un indicador clave on-chain —la cola de retiros del staking— envía una señal inesperada: los tenedores no tienen prisa por desprenderse de las monedas bloqueadas.
En la base de la dinámica del mercado hay una tendencia inusual en las estadísticas del staking de Ethereum. Los inversores no se apresuran a retirar los ETH bloqueados, lo que podría indicar que se acerca un punto de inflexión a largo plazo en el mercado.
La cola de salida del staking se redujo drásticamente
El 11 de octubre, en la cola de salida del staking había alrededor de 457 840 ETH. Para el 9 de noviembre, el indicador prácticamente se desplomó —casi un 99%, hasta los 5 061 ETH. Ahora la cola ha crecido hasta aproximadamente 66 000 ETH, pero sigue estando alrededor de un 86% por debajo de los niveles de octubre.
Este indicador es fundamental: retirar ETH del staking es una forma de prepararse para vender las monedas. Una cola pequeña indica la ausencia de una presión notable para una salida rápida del staking, aunque no permite juzgar sobre posibles ventas por otras vías.
Al mismo tiempo, aproximadamente 44,5 millones de ETH, o el 36,4% de la oferta total de la moneda, permanecen en staking. El aumento de la proporción de monedas bloqueadas puede respaldar el precio de ETH a medio y largo plazo gracias a la reducción de la oferta rápidamente disponible en el mercado.
Sin embargo, el volumen de nuevos depósitos ha caído fuertemente: si en febrero en la cola de entrada había más de 4 millones de ETH, ahora hay alrededor de 910 000 ETH. Esto indica una disminución del volumen de nuevas solicitudes de staking.
Riesgos por parte de los grandes tenedores
Una amenaza adicional la crea la actividad de los grandes tenedores de Ethereum. A principios de noviembre se registraron más de 630 grandes transacciones diarias con stETH por un importe desde $100 000 —el nivel máximo desde abril. La alta demanda de préstamos muestra que stETH se utiliza activamente como garantía para obtener ETH y otros activos. Dichos préstamos aumentan el riesgo de liquidaciones en caso de caídas bruscas del mercado.
El martes, ETH ya cayó por debajo de los $2 050 —nivel de señal intradía. Al mismo tiempo, el 9 de noviembre los ETF de Ethereum al contado perdieron $184,6 millones.
En los próximos meses, el crecimiento del volumen de staking podría dar a Ethereum un apoyo adicional si la demanda entre los inversores se recupera. La consolidación por encima de los $2 200 reforzaría este escenario. Las continuas salidas de los ETF, la débil dinámica de nuevos depósitos en staking y las liquidaciones forzadas podrían anular el apoyo, abriendo el camino a una caída hacia los $2 000.
Análisis de Cryptalist: La combinación del casi total vaciamiento de la cola de salida del staking y la retención del 36,4% de la oferta en bloqueo indica una escasez estructural de oferta líquida de ETH —un factor que históricamente limita la profundidad de las correcciones. No obstante, la presión de las salidas de los ETF y el crecimiento de las posiciones de garantía en stETH crean un riesgo asimétrico de liquidaciones, por lo que la resistencia del nivel de $2 000 seguirá siendo la prueba clave para la tendencia a medio plazo.