Rusia finalmente obtuvo un marco básico para la regulación de las criptomonedas, sin embargo, evaluar la eficacia de las nuevas reglas aún es prematuro. Los vecinos de la CEI difícilmente copiarán ciegamente el modelo ruso: cada país tendrá que desarrollar su propio enfoque, sincronizándolo con otras jurisdicciones. Así lo declaró en la conferencia ЦИФКОМ 26 en Moscú Andréi Tugarin, fundador de la firma legal GMT Legal.

El mercado ya cuenta con una base legal

Tugarin recordó que durante varios años las discusiones sobre las reglas para las criptomonedas no dieron resultado. La situación cambió el 1 de septiembre, cuando entró en vigor la base legal fundamental.

Ahora queda claro cómo se licencia a los participantes del mercado, quiénes actúan como organizadores de la circulación —bolsas y casas de cambio— y quién puede operar con criptomonedas. Este mínimo es suficiente para constatar que la regulación en Rusia existe.

No obstante, según el experto, solo se podrá evaluar cómo funcionarán las nuevas reglas en la práctica dentro de uno o dos años. El sector público y las empresas establecen criterios de evaluación distintos, y el panorama real se revelará solo tras el lanzamiento de todo el sistema.

La CEI armonizará las reglas en lugar de copiarlas

Tugarin no está de acuerdo con que los vecinos seguirán los pasos de Rusia. A su juicio, se trata de sincronización e integración de los modelos de regulación existentes, y no de una copia directa. Sobre esta base, los países celebrarán acuerdos internacionales: dicha integración se hizo posible precisamente gracias a la aparición de la ley en Rusia.

De la experiencia ajena, el experto propone adoptar ante todo los errores cometidos en la regulación de las bolsas y casas de cambio. Un ejemplo ilustrativo es Bielorrusia, donde se desarrolla la idea de un criptobanco. Según la evaluación de Tugarin, para el Banco Central ruso esta historia es demasiado pesada, y difícilmente el Banco de Rusia aceptará implementarla.

Otro caso es Kirguistán, donde cambió el regulador. Las razones de ello requieren un análisis aparte: de lo contrario, Rusia también tendrá que crear un nuevo regulador sobre la marcha, lo que paralizaría todo el mercado. El segundo error típico es el aumento brusco del umbral de entrada al sector legal mediante aranceles elevados y altos requisitos al capital autorizado y a los fondos propios. La tarea del regulador es motivar al mercado a entrar en el contorno legal, no rechazarlo.

Análisis de Cryptalist: La formación de la base legal en Rusia establece una referencia para toda la región, pero no crea una plantilla que pueda reproducirse mecánicamente. El riesgo clave para el mercado de la CEI no es la ausencia de leyes, sino el endurecimiento de las barreras de entrada, capaz de empujar la liquidez hacia el segmento sumergido. El escenario más probable es una armonización gradual de las reglas mediante acuerdos bilaterales, donde ganarán las jurisdicciones que apostaron por estimular la circulación legal y no por la presión fiscal.