Bitcoin podría cerrar dos años calendario consecutivos con rentabilidad negativa por primera vez en toda su historia. Durante 2025, la moneda perdió alrededor del 6%, y desde el inicio de 2026, casi el 16%.
La caída en 2026 en sí misma no fue una sorpresa. Según el ciclo de cuatro años que el mercado siguió anteriormente, este año debería ser deficitario. Sin embargo, la regla fue rota por 2025: según el mismo esquema, bitcoin debería haber crecido, pero se abarató. Es precisamente esta circunstancia la que crea una configuración sin precedentes.
Cuánto se necesita para evitar el anti récord
En la historia de bitcoin ha habido cuatro años deficitarios: 2014, 2018, 2022 y 2025. Nunca se sucedieron uno tras otro. La moneda comenzó el año actual en aproximadamente $87 500. Para cerrarlo en positivo, bitcoin necesita volver por encima de esa marca: desde los niveles actuales, esto representa un crecimiento de aproximadamente el 18,5%.
La formulación «dos años consecutivos» suena más alarmante de lo que parecen las cifras. En dos años, bitcoin perdió en total alrededor del 21%. Los mercados bajistas anteriores fueron notablemente más profundos. Para los inversores, esto significa una caída prolongada pero por ahora moderada, no un colapso.
Cuándo se rompió el ciclo de cuatro años
Se denomina ciclo de cuatro años al modelo según el cual el mercado de bitcoin se mueve en segmentos repetitivos de aproximadamente cuatro años de duración. Se le vincula con el halving: la reducción planificada de la recompensa a los mineros a la mitad. Después de este, el precio solía crecer y luego entraba en declive.
Según este modelo, el segundo año después del halving debería ser negativo en rentabilidad. Así fue en 2014, 2018 y 2022. El último halving tuvo lugar en 2024, por lo que el signo negativo en 2026 no contradice el esquema. Lo inusual resultó ser 2025: el primer caso en que bitcoin cerró en negativo el año inmediatamente posterior al halving. Antes, tales años aportaban crecimiento al mercado.
En cuanto a los plazos, el ciclo se cumplió. La moneda estableció su máximo histórico de $126 198 en octubre de 2025, aproximadamente un año y medio después del halving. En los dos ciclos anteriores, el pico se produjo en un plazo similar. Lo que cambió no fue el ritmo, sino la magnitud: el ascenso resultó más débil y no fue suficiente para mantener el año en positivo.
Una de las explicaciones es la llegada de inversores institucionales, es decir, grandes fondos y empresas. En 2025, bitcoin se movió cada vez más siguiendo al mercado bursátil estadounidense.
Análisis de Cryptalist: La configuración actual indica una transformación estructural del mercado: la correlación con los activos tradicionales y la afluencia de capital institucional suavizan la amplitud de los ciclos, reduciendo tanto el crecimiento explosivo como la profundidad de los colapsos. Para los participantes institucionales, el nivel clave sigue siendo la marca de $87 500: su recuperación determinará si se mantiene el modelo histórico o si la ciclicidad cederá definitivamente el paso a los impulsores macroeconómicos.