El Banco Nacional de Kazajistán está acelerando la transición hacia el dinero digital: el regulador pretende aumentar el volumen del tenge digital y, junto con el Ministerio de Finanzas, emitir bonos del Estado tokenizados. Para los ciudadanos esto promete pagos aún más rápidos sin efectivo, y para los inversores abre una nueva forma de invertir en deuda pública. El principal riesgo es que la infraestructura para estos instrumentos apenas se está creando y aún está por comprobarse la demanda del mercado por ellos.
El presidente del Banco Nacional, Timur Suleimenov, presentó estos planes en el Congreso Anual de Financieros de Kazajistán. Según sus datos, la inflación lleva 12 meses consecutivos bajando y actualmente se sitúa en el 9,2%, y para 2028 se planea reducirla hasta el 5%. Los bancos concedieron a las empresas 16,6 billones de tenge en nuevos créditos en nueve meses, un 19,5% más que el año anterior.
Qué planea el Banco Nacional con el tenge digital
Los pagos digitales ya han cambiado los hábitos de los kazajos. El volumen de pagos minoristas sin efectivo de la población se multiplicó por 116 en diez años, hasta 190 billones de tenge, y ahora representa alrededor del 90% del volumen minorista. Unos 75 millones de transacciones por 1,4 billones de tenge pasaron por el sistema de QR Unificado y transferencias por número de teléfono en solo cuatro meses de funcionamiento.
Sobre esta base, el regulador está construyendo la siguiente etapa. El banco central planea aumentar el volumen del tenge digital y utilizarlo en la iniciativa «Халықтық құрылыс». El propio Banco Nacional emite y registra ese dinero, por lo que el Estado puede rastrear el movimiento de cada suma.
Paralelamente, también crece el mercado de activos digitales. En el país ya operan ocho casas de cambio de criptomonedas oficiales con un volumen total de 45 mil millones de tenge. Junto con el Ministerio de Finanzas, el regulador prepara la emisión de bonos del Estado tokenizados, y entonces el formato digital podría convertirse para el Estado en una forma habitual de pedir dinero prestado.
Cómo Kazajistán está adoptando las finanzas digitales
El Banco Nacional ya probó la tokenización: hace cuatro días ofreció por primera vez a los inversores notas por 50 mil millones de tenge (111,4 millones de dólares) tanto en formato convencional como digital. La solicitud mínima para la versión digital es de 5 millones de tenge, por lo que por ahora estos valores son adecuados para bancos, brókers e inversores institucionales, no para particulares.
El fintech privado también está adoptando los activos digitales: el regulador de la AIFC, AFSA, otorgó una licencia a la filial del holding OSON en el marco del sandbox fintech FinTech Lab. Con ella, el holding planea lanzar una tarjeta y transferencias basadas en stablecoins, pero aún no anuncia plazos.
La plataforma ITS lanzó recientemente contratos sobre la IPO de Anthropic y sobre la decisión de diciembre del Banco Nacional sobre la tasa en el mismo sandbox. Un pronóstico acertado puede aportar un pago decenas de veces superior a la inversión, pero si se equivoca, el inversor pierde todo el dinero.
Análisis de Cryptalist: Kazajistán está construyendo de forma consecuente un contorno completo de finanzas digitales, desde el tenge digital minorista hasta la deuda pública tokenizada y las plataformas cripto reguladas. Para los inversores institucionales es una señal de la aparición de un nuevo instrumento líquido con riesgo soberano, sin embargo, el éxito de la iniciativa dependerá de la demanda real y de la madurez de la infraestructura. El mercado tendrá que evaluar si la tokenización de la deuda pública se convertirá en una práctica masiva o seguirá siendo un piloto.