La Bolsa de Moscú lanza la negociación de futuros calculados sobre soja y maíz, cuyos precios están vinculados a las cotizaciones mundiales. A partir del 19 de noviembre, los traders privados obtienen un nuevo instrumento para ganar con materias primas agrícolas, y los agricultores y procesadores, un mecanismo de protección contra bruscos saltos de precios.

Sin embargo, los riesgos aquí son igualmente palpables: para abrir una posición basta con aportar el 8–12% del valor del contrato, por lo que incluso un movimiento moderado del precio puede traducirse en una pérdida considerable. Un factor adicional es el nominal de los contratos en dólares: en el resultado final de la operación influyen no solo las cotizaciones de los cultivos agrícolas, sino también las fluctuaciones del tipo de cambio.

Cómo están estructurados los nuevos contratos

La Bolsa de Moscú añade futuros de soja y maíz al mercado de derivados, donde se negocian instrumentos derivados. Los contratos serán calculados: no se produce entrega física de la mercancía, y los participantes solo reciben o abonan la diferencia de precio.

El valor de ambos futuros se indicará en dólares estadounidenses por bushel —una medida de volumen de grano adoptada en EE. UU.—, y un lote equivaldrá a 100 bushels. El margen de garantía, es decir, la suma en la cuenta necesaria para abrir una posición, se ha fijado en el 12% (12 000 rublos) para la soja y en el 8% (3000 rublos) para el maíz.

A los traders se les ofrecerán simultáneamente dos series próximas de cada instrumento: contratos con los dos plazos de cierre más cercanos. La negociación de cada uno de ellos finalizará el penúltimo día hábil del mes de ejecución.

Los participantes profesionales del mercado y los traders privados podrán utilizar los nuevos futuros en sus estrategias de negociación y para diversificar su cartera. Los inversores tendrán la oportunidad de ganar con la variación de los precios mundiales de los productos agrícolas, y los productores y procesadores, de asegurar sus riesgos de precio.

El lugar de los futuros agrícolas en la estructura del mercado de derivados

Los nuevos contratos amplían las opciones para los inversores privados que ya utilizan el mercado de derivados para apostar por materias primas bursátiles e incluso criptomonedas. En octubre, el futuro sobre el índice de bitcoin entró en el top ten de los contratos perpetuos más populares entre las personas físicas, aunque ocupó solo el 0,3% de su cartera frente al 4,6% del oro.

Si los agricultores comienzan a asegurar riesgos en la bolsa, la demanda de soja y maíz puede formarse según el mismo modelo que en el mercado del oro, donde las operaciones principales las celebran las empresas. El volumen de negociación de metales preciosos en octubre alcanzó un récord de 590 mil millones de rublos, pero los inversores privados representaron solo el 4,7% de las operaciones con oro.

El mercado de derivados, al que se incorporarán los futuros agrícolas, aún ocupa una modesta cuota en el volumen de negocio de la plataforma. Según los resultados de octubre, el volumen de negocio de la Bolsa de Moscú ascendió a 212,9 billones de rublos, de los cuales 16,7 billones correspondieron a los derivados, y casi el 80% lo aportó el mercado monetario, donde los bancos captan y colocan fondos a corto plazo.

Análisis de Cryptalist: El lanzamiento de futuros agrícolas es un paso lógico hacia la ampliación de la línea de materias primas y la atracción de capital minorista al mercado de derivados, donde dominan los actores institucionales. El bajo umbral de entrada para el maíz, combinado con el nominal en dólares, hace que el instrumento sea atractivo para estrategias especulativas, pero aumenta la sensibilidad de las carteras a la volatilidad cambiaria. Un interés sostenido por los contratos surgirá solo con la formación de una demanda real de cobertura por parte del sector agrícola.