El volumen total de operaciones con metales preciosos en la Bolsa de Moscú alcanzó en agosto los 506,1 mil millones de rublos, cifra que supera en 2,1 veces la del mismo período del año anterior. El principal motor del crecimiento fue el oro, aunque la mayor dinámica en términos físicos la registró el platino.

El mercado de metales bursátiles atraviesa una fase de activa recuperación y de afluencia de inversores minoristas. El número de operaciones en el mes se duplicó con creces, lo que evidencia un cambio estructural en el comportamiento de los participantes del mercado.

El oro sigue siendo el ancla de la liquidez

La mayor parte del volumen de negocios correspondió al oro: 489,5 mil millones de rublos, exactamente el doble que el año anterior. En términos físicos, las operaciones con el metal crecieron 1,5 veces, hasta alcanzar las 41,8 toneladas. De ellas, 14,8 toneladas correspondieron a operaciones al contado y 27 toneladas a operaciones swap. Esto indica que los actores institucionales utilizan activamente el metal para cobertura y gestión de liquidez.

La plata ocupó la segunda posición con un volumen de 14,9 mil millones de rublos, lo que equivale a 86,3 toneladas del metal. Las operaciones con platino generaron 1,1 mil millones de rublos: por esa suma se cerraron transacciones con 231 kg del metal precioso. Aquí se registró el crecimiento más impresionante: 3,8 veces interanual. Los volúmenes de paladio ascendieron a 668 millones de rublos, o 188 kg, con un aumento de 2,2 veces.

El número de operaciones en el mercado de metales preciosos en agosto creció 2,6 veces, hasta 326 300. Los más activos fueron los inversores privados: su participación alcanzó el 46,3% en las operaciones con paladio, el 35,1% con platino y el 31% con plata. En el volumen de oro, el peso de las personas físicas fue notablemente menor, de solo el 5,8%, lo que subraya el carácter institucional de este mercado.

Las estimaciones de expertos del sector aportan un impulso adicional al mercado. En particular, durante el VEF-2026 se expresó la opinión de que, para que la explotación de nuevos yacimientos de oro sea rentable, el precio justo del metal debería situarse en un rango de entre $4000 y $4500 por onza. Un importante acreedor del sector señala que la minería de oro rusa atraviesa actualmente el mejor período de su historia reciente, lo que refleja las expectativas de un mayor crecimiento de la demanda tanto por parte de los productores como de los inversores.

La demanda minorista redefine el mercado

El auge de las operaciones con metales se enmarca en un panorama más amplio de afluencia de inversores minoristas a la plataforma. Las inversiones de personas físicas en acciones en la Bolsa de Moscú crecieron en agosto 3,6 veces respecto al año anterior, hasta los 30,5 mil millones de rublos, mientras que las inversiones totales de particulares en valores alcanzaron los 212,5 mil millones de rublos. Esa misma demanda minorista que impulsa los volúmenes en acciones y bonos también sostiene el mercado de metales preciosos.

El cambio en el modelo del mercado también lo describe el presidente del comité de la Duma Estatal para el mercado financiero. Tras la salida de una parte significativa de los inversores extranjeros, la antigua dependencia del capital foráneo está siendo sustituida por las inversiones de los ciudadanos rusos. El aumento de la participación minorista en las operaciones con metales es otra confirmación de este cambio.

La plataforma también tiene previsto ampliar las posibilidades de negociación para los inversores mediante el horario. A partir del 14 de septiembre, la sesión principal se prolongará una hora más y abrirá a las 9:00, y los cambios afectarán también al mercado de metales preciosos. El tiempo adicional de negociación, junto con la creciente actividad de los particulares, crea condiciones para un mayor aumento de los volúmenes de oro y otros metales.

Mi comentario: La dinámica actual no es simplemente un repunte estacional, sino una tendencia sostenida hacia la diversificación del ahorro en activos refugio. El aumento de la participación minorista en platino y paladio indica que los inversores buscan alternativas al oro tradicional, lo que podría conducir a una revalorización de estos mercados a medio plazo. La ampliación del horario de negociación no hará sino intensificar este proceso, haciendo que los metales sean un instrumento más accesible para un amplio abanico de participantes.