17 de junio — día X: cómo reaccionará bitcoin ante la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh
La reunión de la Reserva Federal del 17 de junio podría ser un momento clave para el mercado de criptomonedas. Aunque no se espera una reducción de tipos ese día (la inflación en EE. UU. alcanzó el 4,2%, la primera vez desde mayo de 2023, y los riesgos geopolíticos en Oriente Medio siguen siendo altos), es probable que el regulador mantenga un discurso duro, pero siente las bases para el primer alivio en un largo ciclo ya en diciembre. Bitcoin, por su parte, muestra potencial para moverse hacia los $67,000, pero esto es solo un rebote local, no un cambio de tendencia.
Inflación del 4,2% y contexto geopolítico: los principales impulsores
El aumento de la inflación al 4,2% es una señal alarmante, especialmente en medio de los altos precios del petróleo, que se mantuvieron por encima del umbral doloroso para el mercado. El factor clave aquí es el conflicto entre EE. UU. e Irán: el memorando de 14 puntos publicado por la agencia iraní parece más una capitulación de Washington que una victoria. Irán conserva su programa nuclear, su arsenal de misiles y el control sobre el estrecho de Ormuz, obteniendo la liberación de $24 mil millones y el levantamiento de sanciones. Para los mercados, esto es un impulso positivo a corto plazo, pero el capital grande, como muestra la práctica, venderá en las subidas.
El petróleo sigue siendo la variable principal. Si el estrecho de Ormuz se abre y los precios bajan, la presión sobre la inflación se aliviará y la situación cambiará drásticamente. Sin embargo, por ahora vemos lo contrario: la tensión geopolítica sigue avivando el costo de la energía, lo que limita la capacidad de la Fed para suavizar su política.
Escenario de Warsh: palabras duras, acciones suaves
La primera reunión de Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Fed, se llevará a cabo sin cambios en las tasas (la probabilidad de una reducción en junio es solo del 5%). Un alivio brusco con una inflación superior al 4% convertiría a Warsh en un "títere de la Casa Blanca" y provocaría un aumento en los rendimientos de los bonos. Por lo tanto, es probable que el regulador opte por una táctica de "palabras duras con acciones suaves": cambiar la estructura del balance mediante la venta de bonos a corto plazo y la compra de bonos a largo plazo, lo que reduce los rendimientos sin activar la máquina de imprimir dinero.
El día de la reunión se espera un movimiento falso a la baja (menos 1,5–2% en el S&P 500) debido al tono agresivo de la conferencia de prensa, seguido de una recuperación hacia valores neutrales o ligeramente positivos al cierre. Luego, en el calendario: julio — pausa con tono duro, septiembre — preparación del mercado para la normalización (probabilidad de reducción del 35–40% con inflación alrededor del 3,7–3,8%), diciembre — primera reducción de 25 puntos básicos con una probabilidad del 60–65%. El principal riesgo para este pronóstico es una nueva escalada en Oriente Medio y el petróleo por encima de los $100.
Bitcoin: de $62,000 a $67,000, pero no es un cambio de tendencia
Bitcoin reacciona al 100% a las reuniones de la Fed: en las últimas cinco reuniones, la reacción fue inestable (tres caídas, dos subidas). Después de probar la zona de $60,000, el activo comenzó a recuperarse. Mantener el nivel de $62,000 abrió el potencial para un movimiento hacia $67,000 en las próximas semanas. Sin embargo, esto es solo un rebote local, no un cambio de tendencia. Según los ciclos históricos, el fondo del mercado podría formarse más cerca del otoño.
Mi análisis: El aumento actual de Bitcoin es una reacción a un alivio temporal de la presión, no a cambios fundamentales. Mientras la inflación se mantenga por encima del 4% y los riesgos geopolíticos no disminuyan, cualquier rebote debe considerarse como una oportunidad para tomar ganancias, no para compras a largo plazo. Esperar una tendencia alcista sostenible solo es posible después de la primera reducción de tipos de la Fed, que, según mis estimaciones, no ocurrirá antes de diciembre.