17 de junio — punto de bifurcación: cómo la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Warsh cambiará la trayectoria de Bitcoin
El 17 de junio podría convertirse en un punto de inflexión para todo el mercado de criptomonedas, aunque no se espera una reducción de la tasa clave en esta reunión. La inflación en EE. UU. se ha acelerado nuevamente hasta el 4,2%, el nivel más alto desde mayo de 2023, y ahora la pregunta principal no es cuándo comenzará la Fed a flexibilizar su política, sino qué retórica elegirá el nuevo jefe del regulador, Kevin Warsh. En medio de la tensión geopolítica entre EE. UU. e Irán y los altos precios del petróleo, la presión sobre la inflación sigue siendo un factor crítico.
He analizado detenidamente la configuración macroeconómica actual. El principal impulsor del crecimiento de la inflación es el petróleo, que se mantiene por encima del nivel psicológicamente significativo. Si la situación en el estrecho de Ormuz se desescala y los precios del oro negro bajan, esto cambiaría radicalmente el panorama para la Fed. Sin embargo, por ahora, el memorando publicado por la agencia iraní parece más una capitulación de EE. UU. que un acuerdo equilibrado. Irán conserva su programa nuclear y el control del estrecho, obteniendo la descongelación de activos. Para los mercados, esto es un positivo a corto plazo, pero el capital grande probablemente utilizará el repunte para fijar ganancias.
Escenario de Warsh: palabras duras, acciones suaves
La primera reunión bajo el liderazgo de Warsh, según mis estimaciones, transcurrirá sin cambios en la tasa, con una probabilidad del 95%. Cualquier flexibilización abrupta con una inflación superior al 4% sería un suicidio político. Sin embargo, lo interesante no es tanto la decisión en sí, sino los detalles técnicos. Espero que la Fed aplique la Operación Twist: la venta de bonos a corto plazo y la compra de bonos a largo plazo. Esto permitiría reducir los rendimientos de los bonos a largo plazo sin activar la máquina de imprimir dinero, lo que de facto es un paso suave bajo una retórica dura.
El día de la reunión, pronostico un movimiento bajista falso en el índice S&P 500 del 1,5–2% en respuesta al tono agresivo de la conferencia de prensa, seguido de una recuperación hacia valores neutrales o ligeramente positivos al cierre. El escenario posterior es el siguiente: julio — pausa con tono duro, septiembre — preparación del mercado para la normalización (probabilidad de reducción del 35–40% con una inflación cercana al 3,7%), diciembre — primera reducción de 25 puntos básicos con una probabilidad del 60–65%. El principal riesgo para este pronóstico es una nueva escalada en Oriente Medio y un petróleo por encima de los $100.
Bitcoin: rebote hacia $67,000, pero no un cambio de tendencia
Bitcoin, como activo altamente sensible, reaccionará al 100% ante la reunión de la Fed. Históricamente, en las últimas cinco reuniones, la reacción ha sido inestable: tres caídas y dos subidas. Tras probar la zona de los $60,000, el activo comenzó a recuperarse. Mantener el nivel de $62,000 abrió el potencial para un movimiento hacia los $67,000 en las próximas semanas.
Mi análisis profesional: Este rebote es de carácter local y no representa un cambio de la tendencia bajista. Según los ciclos históricos, es probable que el fondo del mercado se forme más cerca del otoño, cuando el efecto de la primera reducción de la tasa comience a manifestarse en la economía real. El crecimiento actual hacia los $67,000 es una corrección dentro de un canal descendente más amplio, y los inversores deben estar preparados para la volatilidad después del 17 de junio. La estrategia de promediar en las caídas sigue siendo la más razonable en las condiciones actuales.