Hong Kong contra Singapur: la batalla por el oro asiático comienza
Азия, на которую приходится 70% мирового спроса на золото, долгое время оставалась лишь потребителем, а не ценообразователем. Ключевые котировки по-прежнему диктуют Лондон и Нью-Йорк. Теперь Сингапур решил радикально изменить этот дисбаланс, запуская масштабную программу по превращению в главный золотой хаб региона.
15 июня заместитель премьер-министра Ган Ким Ен представил пакет инициатив Сингапурской биржи и Монетарного управления Сингапура (MAS). Ключевой элемент — создание внебиржевой (OTC) клиринговой системы для физического золота, хранящегося на острове. Запуск намечен на конец 2026 года, а межбанковская торговля стартует с 2027-го. В проекте уже участвуют шесть глобальных гигантов: DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC и UOB. Это серьезная заявка, которая обеспечена поддержкой институтов первого эшелона.
Инфраструктурный рывок
Параллельно MAS с октября откроет услуги хранения золота для иностранных центробанков и суверенных фондов. Кроме того, отменяется 5%-ное ограничение на инвестиции в физические драгметаллы для фондов и семейных офисов. Это означает, что теперь институционалы смогут значительно нарастить долю золота в портфелях без прежних бюрократических препон. По сути, Сингапур создает не просто склад, а полноценную экосистему для движения капитала.
Проблема Азии всегда была в отсутствии глубокой ликвидности в местные торговые часы. Крупные сделки было сложно проводить без оглядки на западные рынки. Новая OTC-система призвана решить эту задачу, став связующим звеном между азиатским спросом и глобальной ликвидностью. Внебиржевой формат идеален для крупных институциональных операций, давая участникам гибкость по времени и условиям.
Гонка с Гонконгом
Однако Сингапур — не единственный претендент на трон. Гонконг намерен запустить собственную клиринговую систему уже в июле этого года, возобновив торги фьючерсами на металл. Он также заручился поддержкой банков и наладил связи с центробанками. Гонконг делает ставку на скорость, но Сингапур отвечает масштабом поддержки и глубиной реформ.
Примечательно, что один из участников сингапурской системы, DBS, готовит токенизацию физического золота для розничных клиентов, а его конкурент OCBC уже активно торгует и хранит металл для институционалов. Это говорит о том, что битва идет не только за оптовый, но и за розничный рынок.
Мой взгляд: Исход этой гонки определит не скорость запуска, а способность хаба генерировать ликвидность и доверие. Поддержка шести крупнейших мировых банков дает Сингапуру серьезное преимущество, но Гонконг, с его историческими связями с материковым Китаем, также остается грозным конкурентом. Рынок золота стоит на пороге тектонического сдвига, и Азия наконец-то получает шанс устанавливать свои правила игры.