Singapur redibuja el mapa del oro mundial: Asia exige su propia cámara de compensación
Singapur entra oficialmente en competencia directa con Londres y Nueva York por el derecho a establecer las reglas del juego en el mercado del oro. El lunes 15 de junio, el viceprimer ministro Gan Kim Yong presentó un ambicioso paquete de iniciativas de la Bolsa de Singapur (SGX) y la Autoridad Monetaria (MAS). El objetivo clave es crear en Asia un centro propio de fijación de precios y compensación para el oro físico, en lugar de conformarse con el rol de consumidor pasivo.
Seis gigantes contra Londres
Para finales de 2026, la SGX lanzará un sistema de compensación extrabursátil (OTC) para el oro almacenado en Singapur. Ya seis de los bancos más grandes del mundo han brindado su apoyo al proyecto: DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC y UOB. El lanzamiento de la negociación interbancaria está previsto para 2027. Paralelamente, a partir de octubre de 2025, la MAS comenzará a ofrecer servicios de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros, y también eliminará el límite del 5% en inversiones en metales preciosos físicos para fondos y family offices. Esta es una señal poderosa: Singapur no solo está construyendo infraestructura, sino que está creando incentivos fiscales y regulatorios para la entrada de capital.
Asia dicta la demanda, pero no los precios
Las estadísticas hablan por sí solas: Asia representa aproximadamente el 70% de la demanda mundial anual de oro. Sin embargo, hasta ahora, los principales referentes de precios se fijaban en Londres y Nueva York. Gan Kim Yong calificó acertadamente esto como un "problema sistémico". Durante las horas de negociación asiáticas, la liquidez disminuye notablemente, y la realización de grandes transacciones institucionales se vuelve difícil. El nuevo sistema pretende ser un vínculo: conectará la creciente demanda local con la liquidez global durante las horas diurnas, lo cual es crítico para una gestión eficiente de las reservas.
Hong Kong no se duerme
Singapur tiene un competidor poderoso. Hong Kong planea lanzar su propio sistema de compensación de oro ya en julio de 2025, y también reanudar la negociación de futuros del metal. Ambos centros cuentan con el respaldo de los principales bancos y bancos centrales, y la competencia será feroz. Sin embargo, el proyecto de Singapur tiene una ventaja significativa: un consorcio de seis bancos internacionales de gran peso, listos para la explotación comercial del sistema. Esto no es solo una declaración, sino una apuesta concreta por el éxito.
Mi análisis: El mercado del oro está experimentando un cambio tectónico. Asia, siendo el mayor consumidor, finalmente obtiene la infraestructura para una fijación de precios independiente. La batalla entre Singapur y Hong Kong por el estatus de principal centro de oro de la región no es solo una competencia entre dos centros financieros. Es una redistribución de la liquidez global. Quien logre primero proporcionar una compensación confiable y líquida durante las horas asiáticas obtendrá una ventaja colosal que podría cambiar para siempre el equilibrio de poder en el mercado de metales preciosos.