CFTC и SEC пересматривают правила для криптодеривативов: новый виток борьбы за рынок
Dos reguladores clave de Estados Unidos — la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) — han anunciado una solicitud conjunta de opinión pública sobre las definiciones de swaps y otros instrumentos derivados. Este paso está dirigido a adaptar el marco regulatorio a la estructura del mercado de criptoderivados, que cambia rápidamente.
La iniciativa coincide con la escalada del conflicto entre la CFTC y el Grupo de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME Group). El 17 de junio, el director de CME, Terrence Duffy, declaró su intención de presentar una demanda contra la CFTC después de que la agencia permitiera a la plataforma Kalshi lanzar futuros perpetuos. Los reguladores pretenden aclarar las reglas para nuevos productos financieros, incluidos contratos en mercados de predicción y futuros perpetuos, para determinar si las normas actuales se ajustan a las realidades modernas.
Detalles de la iniciativa
El presidente de la CFTC, Michael Selig, subrayó que este paso ayudará a eliminar la incertidumbre en la Ley Dodd-Frank, que, según él, obstaculiza la competencia justa. Su colega de la SEC, Paul Atkins, añadió que la aclaración de las reglas para contratos de eventos era necesaria desde hace tiempo. La recopilación de comentarios durará 60 días, lo que dará a los participantes del mercado la oportunidad de presentar sus propuestas.
Un representante de la CFTC, al comentar la demanda de CME, la calificó de «infundada» y acusó a la bolsa de intentar frenar el progreso a través de los tribunales. Según él, los actores dominantes simplemente temen la competencia en igualdad de condiciones. A las críticas se unieron también representantes del exchange descentralizado Hyperliquid. En Hyperliquid Policy Center afirmaron que CME controla aproximadamente el 92% del mercado de derivados en EE. UU. e intenta mantener su monopolio.
«Los estadounidenses han estado yéndose al extranjero durante años para operar futuros perpetuos. Este es el primer producto verdaderamente nuevo en el mercado regulado de EE. UU. en una década. La competencia beneficia a los usuarios, y la innovación merece reglas claras», señalaron en la organización.
Recordemos que en mayo, la CFTC reconoció como errónea la demanda contra Gemini, afirmando que los métodos de la dirección anterior de la agencia fueron «inapropiados». Este precedente subraya la creciente disposición de los reguladores a revisar sus enfoques.
Mi análisis: Este paso de la CFTC y la SEC no es solo una formalidad burocrática, sino una señal de que los reguladores estadounidenses han comprendido que el mercado de criptoderivados ha superado el marco de las leyes antiguas. En un contexto donde CME intenta bloquear la innovación a través de los tribunales y las plataformas extraterritoriales atraen miles de millones de dólares, la revisión de las reglas se vuelve inevitable. Sin embargo, la pregunta clave es si los reguladores podrán encontrar un equilibrio entre la protección de los inversores y el fomento de la competencia, o si el proceso se prolongará durante años, dejando al mercado en un estado de incertidumbre.