Майнинг биткоина теряет рентабельность: JPMorgan фиксирует кризисные показатели
La economía de la minería de la primera criptomoneda muestra señales alarmantes. Los analistas de JPMorgan estimaron el costo promedio de producción de un bitcoin en $78,000. Con el precio de mercado actual, que se mantiene por debajo de este nivel desde hace cinco meses, aproximadamente uno de cada cinco mineros opera con pérdidas. Este es un indicador grave de presión estructural sobre la industria.
Aumento de la correlación entre dificultad y precio: síntoma de inestabilidad
El hashrate y la dificultad de la red se han vuelto mucho más sensibles a las fluctuaciones del tipo de cambio. En los últimos seis meses, la correlación entre la dificultad de minería y el precio de bitcoin alcanzó 0,62. Esto significa que los mineros se ven cada vez más obligados a apagar sus equipos durante las caídas del mercado. A principios de junio, la dificultad de minería se desplomó un 10%, una clara confirmación de que muchos participantes de la red no soportan las condiciones actuales.
Venta de reservas: volúmenes récord
Las empresas mineras públicas han entrado en modo de supervivencia. En el primer trimestre, vendieron más de 32,000 BTC para cubrir gastos operativos. Este volumen supera las ventas totales de todo el año anterior. Esta dinámica indica que incluso los grandes actores enfrentan una grave escasez de liquidez.
La presión sobre el sector se mantendrá hasta que bitcoin vuelva a superar la marca de $78,000. Sin embargo, según los analistas de JPMorgan, el pesimismo actual podría ser una señal de un cambio de tendencia. En junio, los datos on-chain ya indicaban una capitulación de los mineros, lo que históricamente suele preceder a una recuperación del mercado.
Mi comentario: La situación recuerda al ciclo de 2018, cuando la capitulación masiva de los mineros llevó a una limpieza del mercado y a un posterior crecimiento. Sin embargo, las condiciones macroeconómicas actuales —altas tasas de interés y presión regulatoria— podrían alargar el período de recuperación. Los inversores deben seguir de cerca el hashrate: su estabilización será la primera señal de un suelo.