La industria minera al borde del abismo: JPMorgan diagnostica una crisis en el costo de producción de bitcoin
La economía de la minería de la primera criptomoneda atraviesa uno de los períodos más difíciles de los últimos años. La coyuntura actual del mercado ha hecho que bitcoin cotice por debajo del costo real de minería durante cinco meses. Esto es una evidencia directa de la presión estructural sobre la industria.
Mis cálculos, basados en datos de los principales grupos analíticos, muestran que el costo promedio de extraer un BTC es de aproximadamente $78,000. Con el tipo de cambio actual, esto significa que aproximadamente uno de cada cinco mineros opera con pérdidas. La situación se agrava porque el hashrate y la dificultad de la red se han vuelto mucho más sensibles a las fluctuaciones de precio. La correlación entre estos indicadores en los últimos seis meses ha aumentado a 0,62, lo que indica un apagado masivo de equipos ante las mínimas caídas del mercado. A principios de junio ya observamos una caída de la dificultad del 10%: esto no es una casualidad, sino una tendencia.
Las empresas mineras públicas, ante la falta de liquidez, han comenzado a vender sus reservas a un ritmo sin precedentes. Solo en el primer trimestre vendieron más de 32,000 BTC, superando el volumen de ventas de todo el año pasado. Esta venta agresiva genera una presión adicional sobre el mercado.
Mientras bitcoin no supere el nivel de $78,000, la presión sobre los mineros continuará. Sin embargo, como muestra la práctica, es precisamente en los momentos de máximo pesimismo y capitulación donde a menudo surgen nuevos ciclos de crecimiento. La industria atraviesa una "limpieza" que probablemente fortalecerá la posición de los actores más eficientes.