Fondo del costo: La minería de bitcoin ha entrado en zona de pérdidas para el 20% de los pools
La economía de la minería de la primera criptomoneda está experimentando una presión significativa. Desde principios de año, la industria se ha enfrentado a un deterioro constante de los indicadores fundamentales. Bitcoin ya cotiza por quinto mes consecutivo por debajo del costo promedio de minería, lo que pone en duda la rentabilidad de una parte considerable de la capacidad.
Según mis cálculos basados en datos recientes, el costo promedio de minar un bitcoin es de aproximadamente $78,000. Con las cotizaciones actuales del mercado, alrededor del 20% de los mineros operan con pérdidas. Este es un umbral crítico, a partir del cual comienza el apagado masivo de equipos y la venta de reservas.
Correlación entre el hashrate y el precio: una nueva realidad
El comportamiento de la red ha cambiado de manera especialmente reveladora. La correlación entre la dificultad de minería y el precio de bitcoin en los últimos seis meses ha aumentado a 0.62. Esto significa que los mineros se han vuelto mucho más sensibles a las fluctuaciones de precios. Cuando el precio cae, apagan rápidamente el equipo, lo que provoca cambios bruscos en la dificultad. A principios de junio, por ejemplo, la dificultad se desplomó un 10%, uno de los retrocesos más fuertes en los últimos años.
Las empresas mineras públicas ya han comenzado a vender activamente las reservas acumuladas. En el primer trimestre, vendieron más de 32,000 BTC, más que en todo el año pasado. Esta dinámica indica que los costos operativos están presionando los balances, y las empresas se ven obligadas a vender monedas para mantenerse a flote.
Pronóstico y señales de reversión
La presión sobre la industria continuará hasta que bitcoin vuelva a superar el nivel de $78,000. Sin embargo, desde la perspectiva de los ciclos del mercado, el pesimismo actual podría ser un presagio de una reversión. La capitulación de los mineros, que observamos en junio según los datos en cadena, históricamente a menudo ha precedido a los mínimos locales. La pregunta es si el mercado tendrá la fuerza suficiente para absorber este volumen de ventas sin una corrección profunda.
Mi opinión: Mientras los mineros no dejen de vender reservas, el mercado estará bajo presión. Pero si bitcoin se mantiene por encima de $60,000, la industria podría atravesar este ciclo con pérdidas mínimas para los grandes actores. Los pools pequeños que operan con equipos antiguos corren el riesgo de no sobrevivir hasta la recuperación.