Kalshi se prepara para una OPI histórica: cómo los riesgos regulatorios en EE. UU. podrían cambiar el destino del mercado de predicciones
La plataforma de mercados de predicción Kalshi ha iniciado conversaciones preliminares con bancos de inversión sobre una posible oferta pública inicial (IPO). La compañía está considerando salir a bolsa a finales de 2027 o principios de 2028. Este evento podría ser un hito para todo el sector, pero el camino está lleno de obstáculos regulatorios.
La decisión de prepararse para la IPO se tomó en medio de un impresionante crecimiento de los indicadores financieros. Los ingresos anuales de Kalshi superaron los $2 mil millones, aproximadamente tres veces más que en noviembre de 2025. Solo en mayo de 2026, el volumen mensual de operaciones alcanzó los $16,81 mil millones, un aumento del 13,5% en comparación con abril. Los principales impulsores fueron el aumento de la actividad en los mercados de la NBA y la Copa Mundial de Fútbol de 2026, así como la reciente asociación con la Liga Nacional de Hockey de EE. UU.
Es notable que en mayo, Kalshi recaudó $1 mil millones en una ronda Serie F con una valoración de $22 mil millones. La ronda fue liderada por el fondo Coatue, y entre los participantes se encontraban Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley y ARK Invest. Desde principios de 2025, la compañía ha cerrado cuatro grandes rondas de financiamiento, lo que indica una alta confianza por parte de los inversores institucionales.
Sin embargo, el principal riesgo para Kalshi es la incertidumbre regulatoria. Esta semana, el estado de Kentucky presentó una demanda contra Kalshi y Polymarket por supuestas apuestas deportivas sin licencia. Documentos similares fueron presentados por representantes de Wisconsin, Nueva York, Nevada y otros estados. Las asociaciones de juegos de azar de EE. UU. instaron al Senado a incluir la prohibición de los mercados de predicción deportiva en el proyecto de ley Clarity Act.
Por otro lado, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) insiste en que los mercados de predicción están bajo su control exclusivo y está litigando contra varios estados que intentan restringirlos. En abril de 2026, un tribunal de Nueva Jersey falló a favor de Kalshi, permitiendo a la compañía ofrecer contratos deportivos, pero la última palabra probablemente recaerá en la Corte Suprema de EE. UU.
Salir a bolsa proporcionaría a Kalshi capital para crecer y fortalecería la confianza de los inversores institucionales. Pero el principal riesgo siguen siendo los litigios: si los mercados de predicción deportiva se declaran ilegales, la compañía podría perder su principal fuente de ingresos, según algunas estimaciones, hasta el 90%.
Comentario de expertos: La IPO de Kalshi será una prueba para todo el sector de los mercados de predicción. Si la compañía sale a bolsa con éxito, creará un precedente y atraerá la atención de los reguladores hacia la necesidad de reglas claras. Sin embargo, si los riesgos legales se materializan, podríamos ver no solo la cancelación de la oferta, sino también una revisión de los modelos de negocio de todos los actores de este mercado. Los inversores deben seguir de cerca los acontecimientos en la Corte Suprema, ya que esto determinará el futuro de toda una industria.