Acciones tokenizadas para rusos: ¿una forma conveniente de eludir las sanciones o una zona de alto riesgo?
Tras las estrictas restricciones de 2022, el acceso directo de los inversores rusos al mercado de valores estadounidense a través de brókeres tradicionales quedó prácticamente bloqueado. Sin embargo, el mercado no tolera vacíos: la parte más emprendedora de los participantes encontró rápidamente una ruta alternativa. Se trata del comercio de criptoderivados y acciones tokenizadas en plataformas extranjeras. Este instrumento permite obtener ingresos a partir de los cambios en el valor de los títulos de gigantes estadounidenses, utilizando criptomonedas para las liquidaciones.
Magnitud del fenómeno: de un pasatiempo de nicho a una tendencia masiva
Las estimaciones sobre la prevalencia de este método entre los rusos varían. Por un lado, vemos una alta actividad en comunidades especializadas y volúmenes significativos en intercambios como Bybit, Binance y Deribit. La situación actual del mercado solo aviva el interés: en medio de la caída del criptomercado y un fuerte repunte en el mercado de valores, muchos traders están desviando su atención hacia las acciones de gigantes tecnológicos. Las plataformas, a su vez, amplían su oferta añadiendo instrumentos sobre materias primas.
Sin embargo, también existe un punto de vista más moderado. Algunos expertos consideran que esta práctica es dominio de un círculo reducido de jugadores experimentados que ya trabajan con activos digitales desde hace tiempo. Para el inversor masivo, que carece de conocimientos técnicos profundos, la barrera de entrada sigue siendo alta.
Tres pilares de riesgos: legal, sancionatorio e infraestructural
A pesar de las diferencias en la estimación de la magnitud, los analistas coinciden en la descripción de las amenazas potenciales. Los principales riesgos se pueden dividir en tres categorías:
- Incertidumbre legal: Una acción tokenizada es un derivado que no otorga ningún derecho sobre el activo subyacente real. Dependes completamente del emisor: el intercambio. Si la plataforma comienza a tener problemas, el trader corre el riesgo de quedarse sin nada, ya que no tiene ningún derecho legal sobre los títulos valores reales.
- Riesgos sancionatorios: Existe una alta probabilidad de bloqueo de la cuenta debido a la ciudadanía rusa. El inversor depende completamente de las reglas de la plataforma extranjera específica y puede enfrentarse en cualquier momento a la congelación de activos, quedándose sin la protección legal habitual.
- Complejidades infraestructurales: Al retirar fondos de vuelta a la jurisdicción regulada rusa, surge agudamente la cuestión de la legalidad del origen de los ingresos. Al banco que trabaja con criptomonedas no solo hay que explicarle el origen de los fondos, sino hacerlo de manera que entienda y acepte esas explicaciones.
Perspectivas regulatorias: legalización en lugar de prohibición
Los legisladores rusos, al parecer, apuestan por instrumentos digitales con licencia dentro del sistema financiero nacional. En lugar de una prohibición total, lo más probable es que veamos la aparición de productos nacionales seguros: CFA sobre valores extranjeros, RWA tokenizados y diversas soluciones estructurales.
Tras la entrada en vigor de la ley sobre moneda digital, los ciudadanos podrán comprar legalmente activos tokenizados con criptomonedas. Las restricciones probablemente solo afectarán al uso directo de la infraestructura de pagos rusa. Es decir, comprar USDT con rublos en una plataforma con licencia, transferirlos al extranjero y adquirir activos allí será legal. Sin embargo, comprarlos directamente en un intercambio extranjero con rublos estará prohibido, aunque técnicamente ya es imposible hoy en día.
Veredicto de Cryptalist
El comercio de acciones estadounidenses a través de criptoderivados es un instrumento potente, pero extremadamente riesgoso. Solo es adecuado para participantes experimentados que son plenamente conscientes de que no tienen un activo real en sus manos, sino una obligación del intercambio. Mientras el mercado esté en una "zona gris", cada paso del inversor es un equilibrio entre la rentabilidad y la posible pérdida de todos los fondos debido a sanciones o fallos técnicos. Mi consejo: espera la aparición de CFA nacionales regulados. No generarán superganancias, pero preservarán tus nervios y tu capital.