Goldman Sachs и JPMorgan бьют тревогу: рынку грозит коррекция на $165 млрд
Los principales fondos de cobertura del mundo han acumulado un volumen récord de capital prestado en los últimos años. Los analistas de JPMorgan advierten que una reestructuración masiva de carteras al final del trimestre podría desencadenar una venta masiva de valores por hasta $165 mil millones. Esta situación aumenta significativamente los riesgos de fluctuaciones bruscas en el valor de los gigantes tecnológicos sobrecalentados.
Estos pronósticos alarmantes fueron planteados simultáneamente por los principales actores del sector financiero, como Goldman Sachs y JPMorgan. Los representantes de ambos bancos ven una amenaza grave común. El apalancamiento excesivo, junto con una alta concentración de las apuestas de los inversores, inevitablemente intensificará la caída del mercado cuando se activen las ventas mecánicas.
Aumento del apalancamiento en operaciones sobrecalentadas de IA
Según datos de la división de fondos de Goldman Sachs, el apalancamiento en la industria ha estado creciendo durante más de un año. En junio de 2025, el apalancamiento total de los fondos de cobertura alcanzó aproximadamente el 294%, un máximo en los últimos cinco años.
En una nota interna del operador de Goldman Sachs, Lee Coppersmith, que circuló en junio, se informa que el apalancamiento neto subió a niveles máximos en cuatro años.
El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, intensificó la preocupación. Señaló que las apuestas en el sector de empresas de semiconductores están tan elevadas que la probabilidad de nuevas oleadas de ventas ha aumentado notablemente.
Estos escenarios de choque, según el indicador de valor en riesgo, suelen materializarse cuando la volatilidad supera los límites internos de los fondos. Debido a esto, los gestores se ven obligados a liquidar posiciones de emergencia.
El equipo de analistas de JPMorgan preparó una comparación visual de las cuotas de mercado de las empresas:
| Indicador de comparación de sectores del mercado | Empresas de semiconductores | Siete gigantes tecnológicos |
| Exceso del valor de las acciones sobre la participación en los ingresos | Más de 6 veces | 3 veces |
Esta alta concentración de capital hace que el sector de la inteligencia artificial sea extremadamente vulnerable. En consecuencia, cualquier deterioro local en el sentimiento de los grandes actores puede provocar una corrección en cascada.
Causas y consecuencias de la esperada venta masiva de $165 mil millones
El principal desencadenante ahora es la mecánica de los reequilibrios trimestrales. Según los cálculos de JPMorgan, en los últimos días de junio, los actores institucionales podrían vender hasta $165 mil millones en acciones para ajustar sus carteras tras un exitoso rally.
El fondo de pensiones japonés GPIF, con activos de $1,9 billones, es el mayor vendedor, con alrededor de $60 mil millones.
Se prevé que los fondos de pensiones en EE. UU. vendan otros $55 mil millones. Las estructuras en Noruega y Suiza añadirán varias decenas de miles de millones a esta suma, y aproximadamente $15 mil millones serán compensados por fondos de inversión equilibrados.
Los mercados globales enfrentan la próxima presión en un estado de tensión nerviosa elevada. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, mantuvo los parámetros actuales de la política monetaria tras la reunión de junio. Sin embargo, el jefe del organismo admitió abiertamente la posibilidad de una nueva ronda de endurecimiento antes de fin de año.
La postura dura de la Reserva Federal enfrió rápidamente las esperanzas de los inversores de un pronto alivio de las condiciones. Sin duda, este factor provocó una ronda adicional de turbulencias en las bolsas.
Qué significa esto para Bitcoin
La vulnerabilidad general del sector financiero tradicional también afectó naturalmente al criptoactivo insignia. Los analistas de JPMorgan señalan que el hashrate de la cadena de bloques se ha vuelto mucho más dependiente de las cotizaciones de mercado de la moneda.
El fenómeno apunta directamente a una tendencia peligrosa. Actualmente, muchos mineros operan al límite de la rentabilidad de sus equipos, lo que aumenta la inestabilidad general del segmento digital.
Bitcoin mantiene posiciones alrededor de los $64,100 con una capitalización de aproximadamente $1,29 billones. En las últimas semanas, la moneda se ha corregido repetidamente hacia el límite inferior del rango psicológico de $60,000.
La criptomoneda ahora se comporta como una acción tecnológica de alta volatilidad, perdiendo por completo sus propiedades de refugio seguro. El tipo de cambio se ha desplomado en medio de la retórica dura de la FOMC y los informes trimestrales mixtos de los líderes en inteligencia artificial.
Si la ola de ventas institucionales coincide con la crisis del apalancamiento excesivo, la tormenta financiera se intensificará notablemente hacia finales del mes calendario.
Mi opinión profesional: El mercado se encuentra en un punto de máxima tensión. Los inversores deben prepararse para una mayor volatilidad en las próximas semanas. Bitcoin, que ha perdido su correlación con los activos "libres de riesgo", ahora está completamente sincronizado con el apetito por el riesgo en los mercados tradicionales. Cualquier desencadenante podría iniciar una reacción en cadena de liquidaciones.