SpaceX perdió $600 mil millones en tres días: casi la mitad de la capitalización de bitcoin se evaporó
El mercado está en shock: la capitalización de SpaceX se ha desplomado en más de 600 mil millones de dólares en tres sesiones de negociación. En comparación, esto es casi la mitad del valor de mercado actual de bitcoin. Una caída tan rápida es un fenómeno raro incluso para activos de alta volatilidad, y obliga a reconsiderar la actitud hacia el riesgo en el sector tecnológico.
El 22 de junio, las acciones de la empresa de Elon Musk cayeron un 16%, hasta 154,60 dólares, lo que supone un mínimo desde su salida a bolsa el 12 de junio. El desplome fue provocado por noticias sobre los planes de SpaceX de realizar su primera emisión pública de bonos de inversión por 20 mil millones de dólares. Los fondos se destinarán a refinanciar un crédito puente relacionado con la compra de xAI, cuyo vencimiento es septiembre de 2027.
En tres días, las acciones perdieron aproximadamente un 23%. Una semana antes, la valoración de la empresa se acercaba a los 2,5 billones de dólares, y tras la venta masiva apenas supera los 2 billones. En Hyperliquid, el contrato perpetuo sobre acciones de SpaceX cayó otro 15% el martes, hasta aproximadamente 151 dólares.
Es notable que bitcoin, en el mismo período, perdió menos del 1% y cotizaba alrededor de 63.600 dólares. La capitalización de mercado de la primera criptomoneda se estima en aproximadamente 1,3 billones de dólares. En este contexto, la caída de SpaceX parece particularmente dramática: es comparable a casi la mitad del valor de BTC. La resistencia de bitcoin se explica por su mayor profundidad y liquidez de mercado, aunque ambos activos dependen de la demanda general de riesgo.
Presión sobre el sector tecnológico
La caída de SpaceX coincidió con una corrección más amplia de las acciones tecnológicas. Los inversores dudan cada vez más de la rentabilidad de los gastos masivos de las grandes empresas en IA. Esto es crítico para el mercado cripto, ya que el interés en la inteligencia artificial y los activos de alto riesgo ha respaldado la recuperación de las criptomonedas en las últimas semanas.
El factor opuesto es el petróleo. En medio de las negociaciones para resolver el conflicto en Oriente Medio, Washington otorgó a Irán una licencia de 60 días para reanudar las exportaciones de petróleo. Tras esta noticia, el Brent cerró por debajo de los 78 dólares por barril. Un petróleo más barato reduce la presión inflacionaria que llevó a la Reserva Federal a mantener una postura restrictiva. Para los activos de riesgo, incluido bitcoin, esto podría ser un factor de apoyo.
Contexto financiero
Según la solicitud en el formulario S-1, SpaceX registró una pérdida neta de 4,94 mil millones de dólares en 2025 y de 4,28 mil millones en el primer trimestre de 2026. Antes de la consolidación de xAI, la empresa estaba más cerca de la rentabilidad: en 2024, obtuvo una ganancia neta de 791 millones de dólares. El segmento de IA se convirtió en la principal fuente de presión: xAI generó 3,20 mil millones de dólares en ingresos en 2025, con una pérdida operativa de 6,36 mil millones.
Starlink sigue siendo la parte más rentable del negocio: en 2025, el segmento de Conectividad obtuvo 11,39 mil millones de dólares en ingresos y 4,42 mil millones en ingresos operativos. Sin embargo, un factor adicional de presión fue la compra del desarrollador de asistentes de IA, Cursor (Anysphere), por 60 mil millones de dólares en una transacción totalmente en acciones. Esta estructura no requiere gasto de efectivo, pero diluye las participaciones de los accionistas. La dilución potencial es de aproximadamente el 3,4% de la valoración de SpaceX en el momento de su salida a bolsa.
Mi análisis: La caída de SpaceX demuestra claramente la fragilidad de las valoraciones en la era de la carrera de la IA. Mientras bitcoin muestra una relativa estabilidad, el sector tecnológico experimenta una corrección que podría extenderse al mercado cripto si los inversores comienzan a salir masivamente de activos de riesgo. Sin embargo, la caída de los precios del petróleo ofrece una oportunidad para un alivio de la política monetaria, lo que respaldaría a BTC.