El analista de Benchmark refuta los paralelismos entre STRC Strategy y TerraUSD: «Son instrumentos diferentes»
En los últimos días, han surgido debates en la comunidad cripto sobre los posibles riesgos asociados con las acciones preferentes de Strategy (anteriormente MicroStrategy) bajo el ticker STRC. Algunos participantes del mercado establecen un paralelismo con el colapso de la stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) en 2022. Sin embargo, en mi opinión, esta comparación no se sostiene.
El analista de Benchmark, Mark Palmer, al comentar la situación, destacó que STRC no es una stablecoin, sino una acción preferente con un dividendo fijo del 11,5%. Su precio objetivo es de aproximadamente $100, pero en condiciones de volatilidad del mercado, las cotizaciones han caído hasta $82,53. Se trata de un instrumento fundamentalmente diferente, que no implica un soporte algorítmico del precio ni obligaciones de recompra. A diferencia de UST, que colapsó debido a la pérdida de confianza en el mecanismo de arbitraje con Luna, STRC se negocia como un valor clásico, y su valor depende de la oferta y la demanda del mercado, no de un código de software.
El punto clave: mientras el precio de STRC se mantenga por debajo de $100, Strategy no utilizará este canal para recaudar fondos para la compra de bitcoin. La empresa ha dejado claro que la emisión de nuevas acciones preferentes solo es posible cuando se alcanza la paridad con el valor nominal. Por lo tanto, la situación actual no genera presión adicional sobre el balance de Strategy ni sobre sus reservas de bitcoin.
Desde mi punto de vista, el mercado tiende a hacer analogías excesivas, especialmente cuando se trata de instrumentos financieros complejos. STRC es un instrumento de deuda de alto rendimiento, no una stablecoin con gestión algorítmica. Los inversores que establecen paralelismos con UST probablemente subestiman la diferencia en la estructura de riesgos. A largo plazo, si el precio de STRC vuelve a $100, esto podría convertirse en una fuente adicional de liquidez para Strategy, pero mientras esto no ocurra, la preocupación es prematura.