El indicador de «temporada de altcoins» de Glassnode se ha disparado, pero no hay que alegrarse pronto: bitcoin está arrastrando el mercado hacia abajo.
El popular indicador Altcoin Cycle Signal de la plataforma analítica Glassnode ha vuelto a superar el umbral crítico de 50, señalando el inicio de la «temporada de altcoins». El valor actual del índice ha alcanzado 86, lo que formalmente indica el dominio de las criptomonedas alternativas sobre Bitcoin. Sin embargo, como señalan los propios analistas, la razón de esto no radica en un crecimiento orgánico de las altcoins, sino en la fuerte caída del precio de la primera criptomoneda.
Normalmente, la altseason se caracteriza por una situación en la que Bitcoin se consolida o crece moderadamente, atrayendo liquidez, mientras que las altcoins muestran un crecimiento explosivo. Ahora observamos un panorama diferente: los vendedores, según los expertos, han agotado prácticamente su potencial tras dos años de fuerte presión, pero Bitcoin continúa depreciándose. En el último mes, BTC ha perdido un 18% de su valor, lo que ha distorsionado las lecturas del indicador.
Presión macroeconómica y tasas de la Fed
El principal golpe al mercado proviene del entorno macroeconómico. El endurecimiento del discurso de la Reserva Federal de EE. UU. y las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés presionan a todos los activos de riesgo. Los analistas de Bank of America pronostican tres subidas de tipos este año, lo que tradicionalmente desvía capital de instrumentos especulativos, incluidas las criptomonedas. Sin embargo, no todos comparten este pesimismo. El jefe del departamento de investigación de Grayscale, Zach Pandl, mantiene un escenario base en el que la Fed se abstendrá de nuevas subidas. En ese caso, según él, Bitcoin podría recuperar rápidamente el terreno perdido, especialmente ante la dinámica positiva de los mercados bursátiles.
Nueva altseason: no para todos
El alto valor del indicador de Glassnode no es una garantía de un rally generalizado. Muchos expertos destacados, incluido el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, consideran que la era de las altseason «clásicas», donde todos los proyectos subían de precio sin distinción, ha quedado atrás de forma irreversible. Nos espera una altseason no tradicional, donde solo sobrevivirán y mostrarán crecimiento aquellos proyectos que tengan ingresos reales, un modelo de negocio funcional y una comunidad sólida. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, se hace eco de esta opinión, subrayando que para las altcoins «ya no basta con una simple historia nueva».
Mi análisis: La señal actual es más bien una «falsa ruptura» o, más precisamente, un artefacto técnico causado por la debilidad de Bitcoin, no por la fortaleza de las altcoins. La verdadera altseason comenzará solo cuando BTC se estabilice y reanude su crecimiento. Hasta ese momento, cualquier repunte de las altcoins será de carácter especulativo y de corto plazo. Los inversores deberían centrarse en proyectos fundamentalmente sólidos, en lugar de perseguir «velas verdes» sin fundamento.