Señal bajista de MSTR: minero chino y Arthur Hayes coinciden en la predicción del suelo de bitcoin
El mercado de criptomonedas continúa recibiendo señales de alerta por parte de actores clave. Uno de los mineros chinos más autorizados, fundador del pool BTC.TOP, Jiang Zhouer, presentó su análisis según el cual el suelo local de bitcoin se alcanzará en el rango de $42 000–$44 000 para finales de 2026. Es notable que este pronóstico es prácticamente idéntico a la reciente declaración del cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, quien estima una posible caída hasta $40 000.
El principal argumento de Jiang Zhouer es la caída crítica del indicador mNAV (valor neto de activos ajustado) de las acciones de la empresa Strategy (ticker MSTR). Actualmente, este indicador ha descendido a 0,72, lo que significa que el mercado valora a la empresa por debajo de su propia reserva de bitcoins por acción. La última vez que se observó un mínimo similar fue en mayo de 2022, cuando bitcoin cotizaba alrededor de $31 000. Sin embargo, como señala acertadamente el minero, el mínimo del mNAV no es necesariamente el mínimo del precio del bitcoin en sí. En 2022, tras la señal del mNAV, el activo continuó cayendo hasta $15 650 en medio del colapso de FTX, lo que tomó aproximadamente seis meses.
Jiang Zhouer utiliza el modelo del ciclo de cuatro años, comparando el movimiento actual con "rebotes amortiguados de una pelota". Según su lógica, el suelo de la caída actual podría ocurrir el 31 de octubre de 2026. El propio minero, que ya ha vivido varios halvings, actualmente mantiene posiciones cortas y planea volver a comprar solo en el suelo.
Arthur Hayes: apuesta táctica por la caída
Arthur Hayes llegó a una conclusión similar, pero por un camino diferente. En una entrevista reciente, declaró que bitcoin podría caer a $40 000 en los próximos seis meses. Sin embargo, su estrategia es más táctica que fundamental. Hayes utiliza spreads de opciones put para protegerse contra la caída, pero en general sigue siendo alcista, esperando un precio superior a $200 000 para fin de año. El nivel actual de bitcoin, alrededor de $61 345, significa que el suelo pronosticado está un 30–35% por debajo de los valores actuales.
La pregunta clave para el mercado es si el mNAV repetirá la señal adelantada de seis meses, como ocurrió en 2022. Si es así, nos espera otro período difícil antes de que bitcoin pueda girar hacia nuevas alturas.
Mi opinión profesional: la coincidencia de pronósticos de actores tan diferentes —un minero con años de experiencia y un veterano de derivados— merece atención. Sin embargo, no hay que olvidar que el mercado de criptomonedas es extremadamente sensible a los shocks macroeconómicos, y cualquier desencadenante externo puede tanto acelerar la caída como cambiar completamente la trayectoria.