Consenso bajista: minero chino y Arthur Hayes coinciden en su pronóstico del suelo de bitcoin alrededor de $40,000–$44,000
El mercado de bitcoin vuelve a estar en el centro de atención de los analistas, y esta vez las señales de corrección provienen de fuentes inesperadas. Uno de los mineros chinos más autorizados, fundador del pool BTC.TOP, Jiang Zhuoer, publicó un pronóstico según el cual el mínimo local de la primera criptomoneda se alcanzará en el rango de $42,000 a $44,000. Es notable que su estimación coincide prácticamente con la reciente declaración del cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, quien anticipa una caída de BTC a $40,000 en los próximos seis meses.
El argumento principal de Jiang Zhuoer es una señal bajista proveniente de las acciones de la empresa Strategy (ticker MSTR). El analista señala el indicador mNAV (relación entre el valor de mercado de las acciones y el valor de bitcoin por acción). Actualmente, este indicador ha caído casi a 0.7, lo que corresponde a los mínimos de mayo de 2022. Cuando mNAV está por debajo de 1.0, significa que el mercado valora a la empresa por debajo de su propia reserva de bitcoin. Según el minero, esto no es solo un artefacto técnico, sino una señal importante que precede a una caída significativa en el precio del activo subyacente.
Paralelo histórico y plazos temporales
Jiang establece un paralelo con 2022, cuando mNAV alcanzó un mínimo en mayo con un precio de bitcoin de alrededor de $31,000, pero luego el activo continuó cayendo y en noviembre se desplomó a $15,650 tras el colapso del exchange FTX. Entre estos dos puntos pasaron aproximadamente seis meses. Ahora, el minero sugiere que el mínimo del ciclo actual podría ocurrir el 31 de octubre de 2026, utilizando el modelo del ciclo de cuatro años, que compara con rebotes amortiguados de una pelota. Al mismo tiempo, enfatiza que el mínimo de mNAV no es necesariamente el mínimo del precio de bitcoin, sino más bien un indicador adelantado.
El propio Jiang Zhuoer, que ya ha vivido varios halvings, actualmente mantiene posiciones cortas y planea volver a comprar solo en el mínimo. Esto indica un alto grado de confianza en el escenario de una corrección bajista.
La visión de Hayes: un juego táctico a la baja
Arthur Hayes llegó a una conclusión similar, pero por un camino diferente. En una entrevista reciente, declaró que bitcoin podría caer a $40,000 y está utilizando put spreads —una estrategia de opciones que cubre los riesgos de caída— para proteger sus posiciones. Sin embargo, a diferencia del minero, Hayes considera este escenario como táctico, no fundamental. Todavía espera un crecimiento por encima de $200,000 para fin de año, pero prefiere cubrirse ante una posible corrección a corto plazo.
En el momento del análisis, bitcoin cotizaba alrededor de $61,345, perdiendo un 2.3% en el día. El rango mencionado por Jiang Zhuoer está aproximadamente un 30% por debajo de los niveles actuales, mientras que la marca de $40,000 de Hayes implica una caída de casi el 35%. La pregunta clave ahora es si mNAV repetirá su carácter adelantado, como en 2022, y si esto será un preludio de una caída más profunda hacia finales de 2026.
Comentario del experto: La convergencia de pronósticos de figuras tan diferentes —un minero con años de experiencia y un trader institucional— otorga un peso adicional a este escenario. Sin embargo, señalaría que el mercado se encuentra ahora en un entorno macroeconómico completamente diferente al de 2022. La entrada de capital institucional a través de ETF y un posible alivio de la política monetaria de la Reserva Federal podrían suavizar significativamente o incluso cancelar este escenario bajista. Los inversores deberían considerar estos pronósticos como una señal para cubrirse, no para realizar ventas de pánico.