El mercado de bitcoin está enviando señales que los analistas experimentados asocian con la aproximación a la fase final del ciclo bajista. Los indicadores clave en cadena — la proporción de la oferta en ganancias y la dinámica del hashrate con la dificultad de minería — han caído a niveles observados durante el profundo suelo de 2022. Esto no es una coincidencia aleatoria, sino más bien un panorama interconectado que apunta a una compresión extrema del mercado.
Según mi análisis de datos, la proporción de la oferta de bitcoin que está en ganancias es actualmente del 51,9%. Este indicador se ha mantenido firmemente en la "zona bajista" desde junio, y la tendencia descendente continúa desde octubre de 2025. Históricamente, valores superiores al 80% corresponden a un mercado alcista y euforia, el rango del 55–80% es una fase de transición, y un nivel del 55% o inferior corresponde a un mercado bajista y fase de suelo. El valor actual se acerca mucho a la marca de aproximadamente el 44%, que señaló el suelo absoluto del mercado bajista de 2022. Si se aplica un punto de referencia histórico, la fase actual podría extenderse hasta septiembre u octubre, repitiendo el ciclo de ocho meses del suelo anterior.
Compresión récord de la infraestructura minera
La segunda señal crítica es la duración sin precedentes de la caída del hashrate y la dificultad de minería. A diferencia de correcciones pasadas que duraron 64 días (mayo–julio de 2021) y 86 días (abril–julio de 2024), la caída actual se ha extendido ya 234 días, aproximadamente siete meses de compresión continua. Esto indica que los mineros están bajo una fuerte presión, lo que es un signo clásico de "capitulación" en el suelo del ciclo. Sin embargo, hay un matiz positivo: si en estos indicadores se consolida una tendencia alcista sostenida, esto se convertirá en una señal importante a mediano y largo plazo de recuperación del interés y expansión de la red.
Mi conclusión experta: El movimiento sincrónico de estas dos métricas independientes — el sentimiento de los tenedores y la estabilidad fundamental de la red — rara vez ocurre fuera de las fases de verdadero suelo. El mercado probablemente se encuentra en la etapa final de consolidación, y cualquier confirmación de un cambio de tendencia en el hashrate se convertirá en un poderoso catalizador alcista. Los inversores deben seguir de cerca estos niveles, ya que históricamente estos períodos preceden a los repuntes más significativos.