Los indicadores clave en cadena de la primera criptomoneda muestran una similitud alarmante con los del mercado bajista de 2022. La proporción de la oferta en ganancias ha caído al 51,9%, entrando en la "zona bajista", mientras que la tasa de hash y la dificultad de minería caen a un ritmo récord, ya durante unos siete meses. Estos datos, en mi opinión, forman un argumento convincente de que el mercado se encuentra en la fase final del ciclo actual.
Proporción de la oferta en ganancias: repitiendo el escenario de 2022
La métrica "Supply in Profit" (SiP) es uno de los indicadores más fiables para determinar la fase del ciclo del mercado. Valores superiores al 80% corresponden tradicionalmente a un mercado alcista y euforia, el rango del 55-80% a una fase de transición, y un nivel inferior al 55% a un mercado bajista y zona de fondo.
Actualmente, el indicador se sitúa en el 51,9%. Se ha mantenido de manera estable en la "zona bajista" desde junio del año pasado, y la tendencia bajista persiste desde octubre de 2025. El valor actual se acerca peligrosamente a la marca de alrededor del 44%, que marcó el fondo absoluto del mercado bajista de 2022. En el ciclo anterior, la fase de fondo duró unos ocho meses. Si aplicamos esta referencia histórica, la fase actual podría extenderse hasta septiembre u octubre de este año.
Tasa de hash y dificultad: compresión récord en duración
La segunda señal crítica es la dinámica de la dificultad de minería y la tasa de hash de la red. Ambos indicadores continúan disminuyendo dentro de una tendencia estructural global tras una fuerte caída en enero y febrero. La diferencia clave de la situación actual con respecto a correcciones anteriores es la duración sin precedentes de la caída.
Históricamente, las caídas continuas de la tasa de hash duraron 64 días (mayo-julio de 2021) y 86 días (abril-julio de 2024). La caída actual ya se ha extendido a 234 días, aproximadamente siete meses de compresión continua. Esta es una señal extremadamente desfavorable que refleja una vulnerabilidad fundamental de la red y una disminución del interés de los mineros.
Mi análisis: El movimiento sincrónico de ambos indicadores (SiP y tasa de hash) es una confirmación poderosa de que nos encontramos en la fase inferior del ciclo. Sin embargo, es importante entender: si en estos indicadores se consolida una tendencia alcista sostenida, esto se convertirá en la señal de recuperación más importante a medio y largo plazo. Por ahora, el mercado muestra signos clásicos de formación de un fondo, pero el tiempo y la paciencia siguen siendo factores clave para los inversores.