El mercado de bitcoin se acerca a un punto crítico. El análisis de 17 indicadores clave en cadena muestra un panorama excepcional: 14 de ellos se encuentran simultáneamente en la fase de "suelo" (Bottom). Este grado de convergencia de señales es un evento extraordinario que en el pasado precedió a la formación de mínimos de precio.
La situación actual en el panel en cadena parece casi un ejemplo de manual. El indicador de la relación MVRV ajustada (Market Value to Realized Value) se ha fijado en el nivel 19, que compara la capitalización de mercado de bitcoin con el precio del último movimiento de las monedas. En la misma zona se encuentran el precio equilibrado (Balanced Price) en el nivel 20 y el precio delta (Delta Price) en el nivel 12, modelos de valor justo por debajo de los cuales el activo históricamente se ha considerado infravalorado.
Valores extremos y zona de equilibrio
Merecen especial atención las métricas que muestran valores extremadamente bajos. El porcentaje de oferta en ganancias (Percentage Supply in Profit) y el porcentaje de UTXO en ganancias (Percentage UTXOs in Profit) han caído a cero. Esto significa que prácticamente todas las monedas se encuentran cerca de la zona de equilibrio, un signo clásico de agotamiento de los vendedores.
En la fase de "suelo" permanecen también otros puntos de referencia de precio: el precio de realización de la oferta a largo plazo (LTS) en el nivel 6, el de corto plazo (STS) en 24, así como el MVRV de la oferta a corto plazo en 15, el STS NUPL en 13 y el modelo de precio máximo (Top Price) en 14. El indicador MVRV Z-Score ha caído a 6, lo que en términos estadísticos señala una desviación significativa del mercado respecto a su valoración base.
Señales bajistas y dinámica mensual
Sin embargo, no todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres de ellos permanecen aún en fase bajista: el LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de los tenedores a largo plazo) en el nivel 33, la relación entre capitalización de mercado y termocap (Market Cap To Thermocap Ratio) en 39 y la ganancia/pérdida neta no realizada (NUPL) en 37. Los valores de NUPL cercanos a cero indican tradicionalmente una zona donde las ventas pasadas tendían a agotarse en lugar de profundizarse.
La dinámica de los últimos 30 días es mayoritariamente negativa o neutral para la mayoría de las métricas, lo que sugiere un deslizamiento gradual hacia el suelo. La mayor caída mensual la registró el LTS NUPL, con 3 puntos, seguido del NUPL y la relación con la termocap, que bajaron 2 puntos cada uno. Al mismo tiempo, algunos indicadores aumentaron: el precio de realización de la oferta a corto plazo (STS) subió 3 puntos, el MVRV de la oferta a corto plazo también 3, y el STS NUPL mostró el crecimiento más notable, con 9 puntos.
Mi conclusión experta: La coincidencia de 14 de 17 indicadores en la zona de suelo no es solo una anomalía estadística, sino una señal poderosa de que el mercado está cerca de un cambio de tendencia. Sin embargo, las métricas bajistas restantes, especialmente el NUPL y el LTS NUPL, requieren confirmación. Si en las próximas semanas pasan a la fase de suelo, la probabilidad de formación de un mínimo sostenible aumentará drásticamente. Los inversores deben seguir de cerca la dinámica de estos tres indicadores, ya que serán la última "clave" para el cambio de tendencia.